2025年1月月中科技金股投资组合报告：政策东风待起 等待春季行情开启

　　2025年1月投资者较为谨慎。截至1月13日，本月上证指数下跌5.70%，深证成指下跌5.94%，创业板指下跌7.43%。

    　　政策东风待起，政策预期依然是A股表现的关键：作为A股核心驱动力之一的政策方面，目前处于政策空窗期。3月通常会迎来两会。地方两会会提前密集召开，可能会释放一些稳增长的政策信号。A股开年出现下跌，导致投资情绪受到一定的影响，整体较为谨慎，部分投资者持观望态度，等待市场企稳或者政策利好的加码。我们的月中科技金股组合是从1月15-2月14日，正好是春节前后，春节前市场资金面会面临一定的压力，因为投资者有持币过年的习惯。但春节后，前期流出的资金有望回归，带动成交量回升。整体上，1月中旬到2月中旬资金面在春节前后会有一定的变化，但是预计不会出现大幅的变动，无需担忧。

    　　A股短期波动加大，但不改长期向上行情。A股基本面预期回暖对政策的依赖度较高，我们认为未来伴随政策不断加码，A股估值中枢有望持续抬升。当前市场仍处于低位，年初的下跌不会改变A股震荡向上的态势，建议保持信心，逢低布局优质资产。未来国内政策发力驱动经济新旧动能转换，政策加码驱动中国科技产业发展，AI等新技术成熟和新商业模式日益清晰，像国产替代、自主可控等领域。配置建议方面，短期科技板块TMT赛道仍然是市场关注的焦点，特别是芯片半导体、鸿蒙、AI产业链和信创等领域，注意节奏的把握。随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，叠加部分领域的国产替代进程加快，这些板块的长期景气度较高。应当聚焦受益于有政策助力预期的成长型价值股。

    　　风险提示：1）经济数据不及预期的风险；2）中美摩擦加剧的风险；3）上市公司盈利不及预期的风险；4）受地缘政治冲突影响的风险。