主动权益类公募基金一季报持仓透视：加配中小盘 减配成长

　　投资要点：

    　　本文以主动权益类公募基金的重仓持股为关注重点（普通股票型基金+偏股混合型基金+灵活配置型基金），截至4 月22 日15:16，主动权益类公募基金一季报披露率为99.21%。

    　　通过分析发现：（1）2025Q1 主动权益类公募基金A 股持仓环比下降，港股环比上升。（2）加配中小盘，减配权重与红利。（3）加配科创板，风格特征偏好不明显，仅周期获小幅加配，减配成长。（4）行业方面，加配汽车、有色金属、非银金融，减配电力设备、通信、家用电器。

    　　主动权益类公募基金仓位变动

    　　截至2025Q1，主动权益类公募基金股票仓位为85.47%（环比+0.36pct），普通股票型、偏股混合型和灵活配置型仓位均有不同程度的回升，其中A 股持仓比例环比-2.29pct，其它股票（港股）持仓比例环比+2.66pct。

    　　板块配置

    　　（1）宽基指数：加配中小盘，减配权重与红利。2025Q1 主动权益类公募基金倾向主动加仓中证500 与中证1000，其中中证500 持仓环比+0.63pct/超配环比+0.57pct，中证1000 持仓环比+1.00pct/超配环比+0.58pct。（2）上市板块：港股仓位上升，加配科创板。2025Q1 港股仓位环比+4.67pct，倾向加配科创板，科创板持仓环比+1.09pct/超配环比+0.57pct。（3）风格：仅周期获小幅加配，减配成长。仅周期超配环比小幅+0.02pct，成长超配环比-3.44pct。

    　　行业分布

    　　（1）申万一级：加配汽车、有色金属、非银金融，减配电力设备、通信、家用电器。超配比例环比变动靠前TOP5 的行业主要有汽车（+0.58pct）、有色金属（+0.39pct）、非银金融（+0.36pct）、传媒（+0.27pct）、商贸零售（+0.18pct），超配比例环比变动靠后Bottom5的行业主要有电力设备（-2.10pct）、通信（-1.40pct）、家用电器（-0.51pct）、银行（-0.37pct）、公用事业（-0.35pct）。由此可以看出2025Q1 主动权益类公募基金倾向主动加仓汽车、有色金属、非银金融，减配电力设备、通信、家用电器。（2）申万二级：超配半导体、白酒Ⅱ、电池，低配电力、股份制银行Ⅱ、证券Ⅱ。

    　　个股配置

    　　2025Q1 主动权益类公募基金重仓股CR10 集中度有所上升，环比+0.81pct，或表明资金流向更加集中。持股市值增加TOP20 个股主要集中在医药生物、电子行业，宁德时代、沪电股份、中际旭创持股市值回落较多。

    　　风险提示

    　　统计口径差异和计算方法差异、历史不代表未来、数据未完全披露。