机械行业周报：3月部分非挖品类内销改善，关注自主可控、工程机械和机器人

　　行情回顾

　　过去一周（2025.4.14-2025.4.18），中信机械行业下跌0.66%，表现处于下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第25。具体来看，工程机械下跌0.21%，通用设备下跌1.86%，专用设备下跌0.09%，仪器仪表下跌0.82%，金属制品上涨0.81%，运输设备下跌0.31%。

　　3月非挖品类内销持续改善，看好工程机械市场回暖。中国工程机械工业协会发布3月非挖产品销量数据，①路面机械：国内销量保持较块增长，3月平地机、压路机和摊铺机国内销量同比分别+45.3%/+13%/+19.7%；②起重机械：3月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别同比-26.4%/+17.9%/-6.43%/-58.8%，和2024全年国内销量数据相比来看降幅有所收窄（2024年全年四类起重机销量分别-37.51%/-41.9%/-2.44%/-66.73%），我们认为，国内工程机械行业延续回暖态势，随着非挖产品销量修复，将对国内主机厂利润端产生正向影响。

　　全球首场人形机器人马拉松比赛举办，关注技术迭代和商业化落地进程。4月15日，小鹏汽车举办品牌发布会上发布了在AI机器人领域的成果，小鹏汽车历时五年研发的IRON机器人已在小鹏广州工厂投入实训，目标在2026年实现规模化工业量产。4月19日，全球首次的人形机器人半程马拉松在北京亦庄举办，20支参赛队伍能够在连续21公里复杂开放环境中测试机器人持续运行能力，本次比赛只有7支参赛队完赛，大部分在能耗效率和散热能力方面仍面临考验，比赛的冠亚军分别为天工Ultra、松延动力N2，在比赛中表现出较好的运动控制能力。我们认为，人形机器人作为AI端侧重要的应用，在政策和资金的助力下，人形机器人技术迭代以及量产能力不断进步，有望逐步推进其在工业场景和生活场景应用拓展，商业化潜力巨大，持续看好产业链投资机会。

　　关注半导体设备和高端仪器自主可控。1）半导体设备：据海关总署统计，2024年我国半导体制造设备进口额达443.9亿美元，其中自美进口设备金额达44.7亿美元，占比10.1%，产品涉及高端沉积、等离子刻蚀和离子注入机等设备，我们认为，过去在美国芯片技术封锁下，国内半导体设备企业在技术突破和国产替代等方面取得进展，现贸易战升级以及关税反制下或将加快半导体设备和零部件去美化；2）高端科学仪器：我国以色谱、质谱、光谱为代表的高端科学仪器产品依赖进口，且美国品牌占据大头，我们认为，贸易摩擦背景下，或将强化自主可控决心，加快国产替代步伐，国产品牌有望迎来更好的发展机遇。

　　投资建议

　　建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、豪迈科技、纽威股份、科德数控、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、传感器（汉威科技、东华测试、华培动力、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德、丰立智能、夏厦精密、宏昌科技等）、丝杠（恒立液压、贝斯特、夏厦精密、鼎泰高科等）；电机（鸣志电器等）、设备（秦川机床、华辰装备、夏厦精密、鼎泰高科、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国动力等；6）核电：中核科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等；8）深海科技：锡装股份等；9）科学仪器：普源精电、鼎阳科技、优利德等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。

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上海证券 刘阳东,王亚琪