北交所市场点评：市场温和回暖 主题轮动加速 关注机器人近期催化

　　行情回顾：1）指数层面：4 月23 日北证50 收涨0.5%，成交额达328.8 亿元，较上一交易日上涨15.0 亿元。2）个股层面：当日北交所265 家公司中154 家上涨，2 家平盘，109 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：科拜尔（+23.2%）、万达轴承（+17.3%）、吉冈精密（+17.3%）、威贸电子（+13.7%）、骏创科技（+9.0%），跌幅前五的个股分别为：一致魔芋（-9.1%）、秋乐种业（-8.2%）、颖泰生物（-8.2%）、华光源海（-8.1%）、广道数字（-7.9%）。

    　　新闻汇总：2025 年一季度上海市国民经济运行情况：2025 年一季度，上海市实现地区生产总值12735.06 亿元，同比增长5.1%。其中，第一产业增加值增长0.9%，第二产业增加值增长2.9%，第三产业增加值增长5.6%。

    　　重要公告：1）华维设计：实现营业收入0.80 亿元，同比减少35.89%，实现归母净利润0.15 亿元，同比减少47.29%，实现每股收益0.15 元，同比减少46.43%；2）汉鑫科技：实现营业收入2.72 亿元，同比减少25.38%，实现归母净利润0.15 亿元，同比减少49.35%，实现每股收益0.24 元，同比减少61.90%。

    　　投资建议：当日北交所市场呈现温和回暖态势，北证50 指数收于1361.56点，微涨0.5%，成交额环比增长15.02 亿元至328.82 亿元，换手率6.4%；近期市场主线围绕贸易摩擦升级与内需政策展开：半导体材料、稀土永磁等自主可控领域成为避险方向，北交所专精特新企业凭借技术替代能力有望承接进口替代需求，其中半导体设备/材料国产化率低于20%的环节（如光刻胶）及稀土产业链议价能力提升成为焦点；扩大内需政策方面，离境退税“即买即退”推广及2000 亿元出口转内销计划推动零售商超、食品饮料板块扩容，京东等平台合作加速“三品一标”产品渗透；新兴题材中，小鹏IRON机器人车展首秀及特斯拉Optimus 量产提速驱动人形机器人核心零部件（精密减速器、传感器）需求爆发，车路云协同技术商业化加速则利好汽车电子企业切入头部供应链；此外，关税政策巨震背景下，人民币跨境支付催生金融科技标的活跃。投资策略上，建议机构围绕高壁垒自主可控、新质生产力（机器人、低空经济）及抗周期消费（预制菜、区域商超）主线布局，利用换手率>20%指标捕捉跨境支付、仓储物流等主题轮动机会，同时关注市盈率低于板块均值且Q1 业绩超预期的汽车零部件、工程机械等滞涨标的估值修复，并配置黄金ETF 对冲地缘风险。当前市场需警惕贸易摩擦引发的波动，但政策红利与产业升级共振方向仍为中期主线。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险