流动性与仓位周观察-4月第3期：资金流出放缓

　　资金净流出，交投活跃度下降。上周全A 成交额5.54 万亿，较前一周下降，换手率6.81%，较前一周下降，融资供给端中基金、ETF 净流入，两融资金净流出；资金需求端IPO 规模为11.71 亿元，再融资规模121.06亿元。市场资金合计净流出51.1 亿元，流动性转弱。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净投放资金3338 亿元，DR007 上行，R007 同步上行，R007 与DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10 年期国债收益率下降1bp，1 年期国债收益率上升38bp，国债期限利差缩小；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期5 月美联储不降息概率上升至93.9%。

    　　市场微观交易结构：换手率下降，成交额下降。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模87.31 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：加仓前五：房地产、非银金融、汽车、食品饮料、电子；上周减仓幅度前五行业：电力设备、通信、计算机、国防军工、家用电器。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流出54.54 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至8.41%。

    　　ETF：上周ETF 份额上升48.9 亿份，宽基指数沪深300ETF 华夏流入资金最多，行业中房地产ETF 流入资金最多。

    　　产业资本：上周产业资本增持5.37 亿元，银行、纺织服饰、有色金属增持前三；电子、医药生物、美容护理减持前三。上周解禁规模123.55亿元，基础化工、电子、电力设备解禁规模前三。

    　　一级市场：上周IPO 融资3 家，融资规模11.71 亿元；再融资6 家，融资规模121.06 亿元。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。