投资策略研究报告：估值分化 金融地产领涨

　　市场估值分化，金融地产领涨。上周宽基指数估值分化，金融表现最优，创业板指数表现最弱。从PE、PB 偏离度的角度看，消费板块估值普遍较为便宜。向前看，本周市场ERP 小幅下降，处于一倍标准差附近。

    　　市场表现：微盘股、金融、红利表现最好；创业板指、成长、深圳成指表现最弱。

    　　行业表现：银行、房地产、综合涨幅前三，国防军工、计算机、农林牧渔表现最弱。

    　　相对估值：创业板指/沪深300 相对PE 下降，创业板值/沪深300 相对PB 下降。

    　　全A ERP：ERP 小幅下降，处于一倍标准差附近。

    　　指数PEG & PB-ROE: 红利PEG 值最小，科创50 风格PB-ROE 值最小。

    　　大类行业估值：原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于50%以下，金融地产估值高于50%历史分位。

    　　一级行业估值：各行业估值分化，非银金融、煤炭、石油石化、有色金属、公用事业、交通运输、农林牧渔、医药生物估值处于近一年低位。

    　　热门概念：华为鸿蒙、机器人、中字头央企等概念处于估值三年历史较高分位。

    　　盈利预期：各行业盈利预期普遍小幅下调，电子上调幅度最大；房地产下调幅度最大.

    　　海外主要指数：上周海外主要指数涨跌分化，德国DAX 指数表现最好，道琼斯工业指数表现最差。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。