商业航天跟踪02期：我国成功发射试验二十七号卫星01星-06星

　　本报告导读：4月第3周，长征系列运载火箭的成功执行第570 次飞行，试验二十七号卫星01 星—06 星发射升空。商业航天主题二级市场交易者信心增加，行业指数降幅收窄。

    　　产业要点：

    　　通信技术试验卫星二十七号卫星01 星—06 星成功发射。4 月19 日6 时51 分，长征六号改运载火箭在太原航天发射场执行第570 次飞行。成功将试验二十七号卫星01 星—06 星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。该卫星主要用于空间环境探测及相关技术试验。

    　　我国商业航天首个入股并运营海外电信企业。4 月18 日，时空道宇与马来西亚ALTEL 签署合作协议，联手成立合资电信业务运营公司。双方将依托吉利星座的全球低轨卫星通信网络与ALTEL 的LTE/5G 专网技术，在东南亚地区打造融合卫星与地面网络的通信服务体系，赋能海洋航运、智慧出行、智慧农业、智慧能源、消费电子等多个领域。

    　　第100 台液氧甲烷发动机正式下线。4 月15 日，蓝箭航天第100 台液氧甲烷火箭发动机下线，标志着我国民营商业航天在火箭动力系统领域成功实现了从“单台突破”到“批量制造”的跨越。此次量产的天鹊系列发动机推力调节范围达40%-110%，可作为复用火箭核心动力，其量产能力满足我国商业航天高密度、低成本发射需求。

    　　全国首个“卫星超市”即将上线。中国空间技术研究院商业航天卓越平台通过打造商业卫星及部件全产业链“超市”，实现卫星载荷产品、核心部件产品、关键生产和服务技术的网上交易，推动中国商业航天相关技术标准化、模块化、智能化、数字化，进一步促进商业航天供应链发展。

    　　国外方面，首次全女性飞船升空并成功返回地球。2025 年4 月14 日，蓝色起源在得克萨斯州西部发射场成功执行代号NS-31 载人航天任务。全球首次全6 名女性乘员组成功飞越卡门线并平安返回地球。此次任务由该公司的新谢泼德亚轨道飞行器完成，是今年全球第五次载人航天飞行、第二次亚轨道载人飞行。

    　　一级市场方面，3 家企业公开融资信息。光年探索（火箭贮箱、整流罩）、能通科技（卫星导航）、遨天科技（推进系统）等三家企业获得融资。

    　　二级市场方面，Wind 商业航天指数（8841877.WI）下跌1.38%，边际降幅较上周继续收窄。商业航天指数收盘最高为11773.71，最低为11443.29，4 月第3 周下跌1.38%，指数周表现较上周有所下降，但边际降幅较上周-1.97%收窄，指数周成交量为32.06 亿元。个股层面，其中涨幅前三公司分别为创远信科、北摩高科、通易航天， 单周涨幅分别为21.54%/11.94%/5.82%。跌幅前三公司分别为鸿远电子、火炬电子、铖昌科技，单周跌幅分别为13.17%/12.75%/9.92%。4 月第3 周共有29%的产业链公司实现股价上涨，较上周增长16%。

    　　风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。