2025Q1公募基金及陆股通持仓分析：增消费、减金融 成长、周期现分歧

　　2025Q1季度，公募主动权益基金和陆股通持仓A股总市值均小幅增长。其中主动权益基金持有A股2.92万亿，较上季度末增加2.2%；陆股通持有A股2.24万亿，较上季度末增加1.3%。内外资持股总市值增长的主要原因在于一季度市场整体小幅上涨，其中万得全A涨幅1.90%。

    　　2025Q1季度，公募主动权益型基金仓位整体出现小幅增长。一方面，主动权益基金整体仓位84.21%，较上季末回升0.84个百分点，灵活、偏股、普通股票型仓位均分别增加了0.94、0.67、0.69个百分点；另一方面，9成以上高仓位基金占比在高位增加了1.78个百分点至41.97%。

    　　公募基金重仓个股集中度整体下降。其中CR10、CR50集中度分别下降了0.34、0.49个百分点。

    　　风险提示：样本数据统计结果与真实情况可能存在偏差、基于个人的数据处理办法也可能存在偏差等。

    　　公募基金和外资陆股通一致增持消费，减持金融，在成长和周期风格上都存在分歧。其中消费板块（内+2.11%、外+1.06%）；金融板块（内-0.92%、外-0.54%）；成长（内-1.18%、外基本持平）；周期（内基本持平、外-0.52%）。

    　　消费板块，内外资分歧较大，但在汽车（内+1.49%、外+1.23%）上一致增持较多；同时在食饮（内-0.81%、外-0.05%）均进行了减持；在其余板块均有一定分歧，分歧相对较大的板块有医药生物（内+0.47%、外-0.19%）、社会服务（内-0.07%、外+0.12%）。

    　　成长板块，内外资均同时增持了电子（内+0.40%、外+0.81%）、计算机（内+0.35%、外+0.25%）；一致减持了电力设备（内-1.76%、外-0.51%）、通信（内-0.98%、外-0.39%）、军工（内-0.33%、外-0.04%）；在传媒（内+1.15%、外-0.13%）上存在较大分歧。

    　　大金融板块，内外资均增持了银行（内+0.13%、外+0.32%）；减持非银（内-1.10%、外-0.70%）；在地产（内+0.04%、外-0.16%）上存在分歧。

    　　周期板块，内外资较为一致，增持了有色（内+1.36%、外+0.47%）、机械设备（内+0.34%、外+0.71%）、钢铁（内+0.09%、外+0.04%）；均减持了公用事业（内-0.40%、外-0.64%）、石油石化（内-0.36%、外-0.19%）、煤炭（内-0.35%、外-0.26%）、交运（内-0.29%、外-0.28%）、建装（内-0.15%、外-0.29%）、农牧（内-0.08%、外-0.10%）；在建材、环保、化工上仅小幅增减、基本持平。