医疗与消费周报-创新药械多元支付：多元体系建立势在必行

　　投资要点：

    　　近期观点

    　　1、医药指数本周关注的6 个子行业仅半数录得正收益，表现一般。

    　　2、目前，我国单一医保支付模式难以满足对高价创新疗法的需求。

    　　根据前瞻研究院《2025 中国创新药械多元支付白皮书》，2024 年创新药械市场规模预计达1.62 万亿元，同比增长16%，个人现金支出占比高达49%，医保基金支出约占44%，商业健康保险赔付仅占7.7%，支付体系存在明显结构性不足。国家金融监督管理总局数据显示，2024年商业健康险保费规模为9773 亿元，虽增速回暖但赔付增速仍慢，预测到2035 年，商业健康险对创新药械的支付规模需达4400 亿元、占比44%左右。目前我国商业健康险仍面临运营机制、处方及支付便捷性等问题，需探索适合国情的多元支付路径。

    　　风险提示

    　　技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘政治影响