流动性4月第4期：ETF基金发行份额同比提速显著

核心观点

    上周（4.21-4.25）2 年期、10 年期国债收益率上行；美国2 年期、10年国债收益率继续下行，美元指数回升，中美10 年国债利差边际收窄；上周融资买入额回升，南向资金流小幅净流出。

    宏观流动性

    国内：上周（4.21-4.25），2 年期、10 年期国债收益率上行，10 年期与2 年期国债利差收窄。上周央行公开市场净投放7740 亿元，MLF 净投放5000 亿元。

    国外：上周（4.21-4.25）2 年期、10 年期美债收益率继续下行，美元指数回升，中美10 年期国债利差边际收窄。上周10 年期美债收益率下行至4.29%，美元指数升至99.58。截至4 月25 日，中美10 年期国债利差收窄至-2.63%。

    市场流动性

    公募基金：2025 年4 月新成立87 只基金，其中61 只为股票型基金。

    截至4 月25 日，2025 年4 月新成立基金87 只，24 年4 月为120 只；其中，4 月新成立股票型基金61 只，发行总额约371 亿份。

    ETF 基金：2025 年4 月新成立26 只股票型ETF 基金。2025 年4 月新成立ETF 基金27 只，2024 年4 月新成立ETF 基金23 只；其中，4 月新成立ETF 基金26 只为股票型基金，发行份额131.9 亿份。

    南向资金：上周（4.21-4.25）南向资金小幅净流出，年内净流入5676亿元。截至4 月25 日，上周南向资金小幅净流出，2025 年初至今净流入5676 亿元。

    两融资金：上周（4.21-4.25）融资买入额回升，占A 股成交额比重上升。上周融资资金买入额均值为999 亿元，环比上升7.9%。上周行业融资净流入较多的行业是计算机（约+12.4 亿元）、汽车（约+12.0 亿元）、机械（约+7.8 亿元），合计约+32.3 亿元。

    募集资金：4 月IPO 公司数为10 家，首发募集资金约83 亿元。4 月股权融资规模约358 亿元，其中IPO 公司数为10 家，发行规模约83亿元；4 月有9 家上市公司参与定增，总计融资规模约153 亿元。

    风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。