策略周评：五一期间全球发生了哪些大事？节后A股如何演绎

　　假期海外市场复盘

    　　五一假期期间（亚太股市取5 月1 日至5 月2 日，其他股市/商品均取4 月30 日至5 月2 日，下同），港股虽只有一个交易日（5 月2日），但整体表现强势，恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨，纳指涨近3%，道指、标普500 涨幅在2%附近，纳斯达克中国金龙指数同步走强，全球其余股市也多数上涨；商品整体下跌，油跌幅在3%附近，黄金同步走弱，有色金属多数下跌，粮食整体上涨；美元指数升破100 点，美债收益率涨16BP；离岸人民币5 月2 日大幅涨近700 基点。

    　　五一假期期间，港股仅有5 月2 日开市交易。恒生指数、恒生科技5 月2 日分别上涨1.74%、3.08%。港股上涨的主要驱动在于中美关税边际出现缓和。在市场风险偏好回升的背景下，科技成长主线再度走强，科技互联网、机器人、医药、汽车股表现强势。

    　　五一假期期间（4 月30 日-5 月2 日），美股震荡走强，三大指数均收涨，纳指领涨、涨幅近3%，标普500 连涨九天，创最近二十一年最长连涨天数。费城半导体指数表现最佳，涨幅达到4.77%。支撑美国走强的因素一是中美关税边际缓和，二是非农就业数据超预期缓解了市场对经济的担忧，三是Meta、微软等科技巨头的财报表现强劲。

    　　海外宏观

    　　美国方面。特朗普关税政策影响下，美国经济走弱，消费者提前抢购商品；但随后公布的4 月非农数据大超预期，缓解了此前投资者对于经济和关税政策的担忧，“新美联储通讯社”点评称6 月份降息概率降低。

    　　地缘政治方面，乌达成矿产协议，乌克兰总统泽连斯基称之为“真正平等的协议”；哈马斯愿与以色列达成为期5 年的停火协议

    　　能源方面， OPEC+确认6 月将增产41.1 万桶/日，高盛预计2026年布油将推至40 美元区间。

    　　国内宏观

    　　五一出行消费：跨区域人员流动有望创新高；出行旅游火爆；票房同比明显下滑。

    　　政策：习近平主持召开部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会；商务部回应美方愿与中方就关税谈判，评估美方诚意与行动；财政部部长蓝佛安在《求是》上发表署名文章。

    　　产业动态

    　　小米推出首个推理开源大模型Mimo；DeepSeek 开源最新大模型DeepSeek-Prover-V2-671B，专注数学定理证明

    　　苹果将与Anthropic 合作开发AI 平台编写软件，计划分批发布iPhone，2027 年有望推出真全面屏 iPhone

    　　Momenta 与Uber 共推国际市场Robotaxi 商业化落地

    　　美国证实加拿大及墨西哥汽车零部件免关税

    　　Neuralink 脑机接口设备获 FDA“突破性设备”认证，助力重度语言障碍患者恢复沟通能力

    　　市场观点

    　　中期维度下我们继续看好成长，“宽货币+弱美元”是影响风格的重要线索。

    　　“四月决断”后，市场的风格选择或将发生转变。内部方面，经济和业绩数据风险得以出清，针对政治局会议的博弈亦已落地，政策态度以“稳”为主；外部来看，关税对市场冲击最大的阶段已经过去，市场对关税动态的反应将趋于钝化。“底线思维”下，后续A 股的调整风险整体可控，市场风险偏好有望提升，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重心，市场风格或回归科技成长主线。具体来看，可以关注机器人，人工智能，国产算力产业链（先进制程），军工电子，创新药，低空经济，可控核聚变等方向。

    　　注：本文所涉及个股或者公司仅代表与产业链或交易热点有关联，本文所引述的资讯、数据、观点均以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。

    　　风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险等。