招商研究5月金股组合：布局业绩改善方向 关注产业趋势和主题投资

　　投资思路：展望5 月，市场可能会呈现“权重指数稳定，科技成长活跃”的格局。从目前的经济数据来看，市场担心关税冲击对出口产生负面影响，但是财政资金准备充裕，能够在出口下行时进行对冲，经济未来仍然以稳为主。年报及一季报披露结束，上市公司盈利增速迎来久违的上行拐点。而且由于经营流量净额大幅改善，资本开支下滑，自由现金流拐点确立，奠定A股整体向上的方向。业绩披露期结束后，市场会积极地在业绩改善的行业进行投资标的布局，而进入业绩真空期后，新产业趋势方兴未艾，产业趋势投资和主题投资在当前环境下有望回归。由于汇金发挥类平准基金作用，市场向下调整空间不大，将会强化风险偏好，融资余额有望回归。美国“对等关税”的谈判进行对A 股整体的情绪仍有压制，中美双方是否会进行谈判，以及美国和其他国家的谈判结果是否会损害中方利益对A 股可能会产生阶段性扰动。总的来看，市场在五月有望呈现“权重指数稳定，科技成长活跃”的格局，风格方面，偏科技、中小风格有望重新回归。

    　　金股组合：隆盛科技、禾望电气、金沃股份、九号公司、中宠股份、立讯精密、微光股份、快手-W、阿里巴巴-W、周大福

    　　风险提示：政策理解不全面，经济数据不及预期，海外政策超预期收紧。