策略日报：科技为先锋

　　债券市场：利率债长端上涨短端下跌，曲线趋平。后续展望：利率债距离新高一步之遥，关税超预期下，外需难有较大期待时期，稳内需的必要性增强，预期时间点提前，降准降息和流动性宽松可有更多期待。技术面上十年期国债突破60 日均线压力，后续目标指向新高。

    　　股票市场：节后开门红，成交放量，沪指重回3300 点，科技当为本周先锋。沪深两市全天成交额1.34 万亿，较上个交易日放量1668 亿。今日科技表现不俗，红利、银行等表现不佳。从日历效应来看，近5 年5月份小盘普遍跑赢大盘，小盘成长跑赢小盘价值。这与节后流动性恢复，以及业绩披露结束后的真空期期间小盘成长更具想象价值。美股：美股行至技术面压力，预计震荡整理后下跌的可能性较大。假期在特朗普否认换掉鲍威尔以及超预期的经济数据和财报下，美股延续上涨。目前标普500 已接近我们此前所说的5700 点这一压力位，技术上看，美股在5700-6000 点震荡整理后重回下跌的可能性更大。贸易战对盈利的影响还未在数据上体现，关注FOMC 会议中鲍威尔的最新表态。

    　　外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00 官方报7.2171，较前一日收盘下跌535 个基点。在海湖协议、台湾可能允许台币大幅升值以及中美可能开始接触的传闻下，亚洲货币大幅升值。离岸人民币技术面走强的迹象较为明显，前高7.42 可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1 附近。

    　　商品市场：文华商品指数下跌-0.71%，贵金属重回强势，上涨0.95%，领涨市场，石油和煤炭等商品表现趋弱，跌约2%。从技术面来看，文华商品指数跌破支撑位，大趋势仍为空头，但今日各大商品期权隐含波动率大幅下行，预计后续行情以震荡为主，建议投资者观望。

    　　重要政策及要闻

    　　国内：1）外交部：中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。2）香港金管局：港元走强主要受股票相关的需求推动。3）4 月财新中国服务业PMI 录得50.7。4）“五一”假期国内出游人次和总花费皆实现同比大幅增长。

    　　国外：1）美国总统特朗普对所有在国外制作的进入美国的电影征收100%的关税。2）4 月非农就业人数超预期，美联储预计将继续按兵不动。

    　　3）美国美国拒绝完全豁免对日本的“对等”关税。

    　　交易策略

    　　债券市场：60 日均线压力突破，目标新高。

    　　A 股市场：预计小盘成长跑赢，科技为先锋。

    　　美股市场：临近技术压力，震荡整理后可能重新下跌。控制仓位。

    　　外汇市场：预计升至7.1 附近。

    　　商品市场：观望。

    　　风险提示

    　　1. 贸易战加剧

    　　2. 地缘风险加剧

    　　3. 欧洲主权信用风险