IPO专题：新股精要-真空收纳袋龙头厂商太力科技

　　本报告导读：

    　　太力科技（301595.SZ）是真空收纳袋龙头厂商，壁挂置物产品是宜家、沃尔玛等国际零售巨头真空吸盘产品的唯一供应商，开发多种类型产品增加发展新动力。2024年公司实现营收/归母净利润10.20/0.88 亿元。截至4 月24 日，可比公司对应2024/2025/2026年平均 PE分别为 23.46（剔除负值）/18.64/14.97倍。

    　　投资要点：

    　　公司核心看点 及IPO发行募投：（1）公司是真空收纳袋龙头厂商，市占率连续多年位居市场首位，从传统真空收纳业务拓展至航天收纳领域，拓宽产品场景边界。公司壁挂置物产品是宜家、沃尔玛等国际零售巨头真空吸盘产品的唯一供应商，同时开发多种类型产品，产品SKU 达千余种。（2）本次公开发行股票数量为2707 万股，发行后总股本为10828 万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额5.42 亿元。本次募投项目的实施将提升公司在细分领域的业务能力，巩固公司在行业的领导者地位。

    　　主营业务分析：公司主营业务为真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。受益于跨境电商及内容电商的持续增长，公司营收稳步提升，2022~2024 年营收及归母净利润复合增速分别达26.43%和22.05%。受上游成本价格波动及不同销售渠道产品结构调整影响，公司毛利率有所波动，但整体维持50%以上的毛利率。公司期间费用随业务扩张相应增加，电商销售模式下销售费用快速增长。

    　　行业发展及竞争格局：全球家居用品消费需求稳定增长，欧洲、美国等地是家居用品市场规模较大的地区。公司核心产品真空收纳袋及垂直墙壁置物市场相对分散，整体集中度较低。我国日用塑料制品行业整体集中度较低，厂商众多，技术水平参差不齐，产业结构调整下行业集中度有望提升。

    　　可比公司估值情况：公司所在行业“C29 橡胶和塑料制品业”近一个月（截至4 月24 日）静态市盈率为23.49 倍。根据招股意向书披露，选择茶花股份（603615.SH）、家联科技（301193.SZ）和通达创智（001368.SZ）作为同行业可比公司。截至4 月24 日，可比公司对应2024 年平均PE（LYR）为23.46 倍（剔除负值茶花股份），对应2025 和2026 年Wind 一致预测平均PE 为18.64 倍和14.97 倍。

    　　风险提示：1）市场空间拓展和竞争加剧风险；2）经营业绩大幅波动的风险。