策略点评：政策“组合拳”：稳市场、促转型

　　事件：

    　　2025 年5 月7 日上午9 时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽以及证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

    　　主要政策解读：

    　　（1）货币政策强化总量调控与结构引导，释放政策宽松信号:央行三类十项政策措施将分阶段逐步落地实施。降准和利率调整等措施能够迅速对市场产生影响，稳定市场预期。逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）及结构性工具利率同步下调，形成价格型工具全面松动，进一步引导实体融资成本下行，稳定企业信心。再贷款工具额度将根据市场需求和政策目标逐步释放，确保资金精准流向重点领域。短期可有效对冲外部冲击，稳定市场流动性，防止经济增速过度波动。中长期将通过结构性工具创新和制度完善，构建金融服务实体经济的长效机制。

    　　（2）房地产领域定向支持:当前一线与强二线城市楼市正在企稳，公积金贷款利率下调可刺激改善性需求，减轻居民购房负担，提升消费能力，形成低成本资金+低利率组合拳，预计将带动二季度住房消费回暖，稳定房地产市场。后续相关政策的出台将通过融资制度创新和并购支持，从供给端化解房企流动性风险，优化行业资源配置，助力房地产市场从「硬着陆」风险中逐步企稳，为构建「保障+市场」的住房体系奠定基础。

    　　（3）资本市场增量资金继续加码:资本市场政策组合拳展现了从供给端、制度端到资金端的系统性改革思路，旨在通过引入长期资本、优化市场结构、提升制度包容性和扩大对外开放，构建资本市场的长期稳定机制。保险资金通过扩大长期投资试点、调降股票投资风险因子和实施长周期考核，推动“长钱长投”战略转型，互换便利和回购贷款额度合并使用可拓宽单项工具的额度上限，可显著改善金融机构流动性和资本金问题，配合证监会推动长期资金入市、汇金增持、并购重组政策松绑等措施，有利于股市稳定和长期估值修复。

    　　后续建议关注：

    　　1）政策精准滴灌与全球科技共振下的高成长赛道：国产算力（GPU/服务器/光模块）、工业母机、国防军工等；

    　　2）利率下行与信用扩张直接受益的价值修复主线：对资金成本敏感的地产开发（优质房企白名单标的）、地产后周期（家居定制/建材龙头）等；3）居民杠杆优化与消费刺激政策共振的内需板块：存量房贷利率下降利好的可选消费（新能源汽车/智能家电）、服务消费（免税零售/文旅景区），叠加5000 亿元“服务消费与养老再贷款”支持的智慧养老，国产医疗器械等自主消费升级领域。

    　　风险提示：政策调整变动或政策效果不及预期；市场剧烈波动。