A股策略：稳定市场信心强势格局延续

　　观点：

    　　政策积极主动，稳定市场信心。节后第一时间召开央行、金融监管总局和证监会负责人参与的新闻发布会，对提振市场信心作用非凡，市场预期的货币政策落地，降准0.5%，政策利率下调0.1%以及住房公积金利率下调0.25%。设立3000亿科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000 亿服务消费与养老再贷款，扶持科技和消费并举。针对资本市场，将5000亿证券基金保险互换便利与3000 亿股票增持回购再贷款合并为8000 亿额度。扩大互换便利工具参与机构数量，并将港股、限售股纳入质押范围，有利于相关机构业务开展。将回购增持再贷款上市公司自有资金比例由30%下调到10%。相关政策力度进一步加强，有利于市场各方参与者开展业务。有利于市场对后续政策落地稳定预期。调降保险公司股票投资风险因子10%，强调了中央汇金公司对市场稳定起到的重要作用，给市场传递了非常积极的信号。同时，推出公募基金高质量发展行动方案，针对市场关注的公募基金运作考核机制做出重大改进，有利于激发公募基金活力，增加市场中长期投资规模。

    　　市场有望重回活跃态势，结构性行情特征明显。市场在经历节前缩量盘升行情后，在目前节点推出重大政策，激发市场成交热情，有利于五月市场行情重回活跃状态。随着市场指数重回关税战之前的位置，指数重新回到前期震荡区间的平均水平，市场在业绩披露期之后，更加关注外部因素的变化。基本面和政策面基本明朗，短期外部因素有所缓解，影响市场的三因素均有明显边际改善，市场不确定性因素下降，风险偏好有望重回升势。从政策走向和行业景气度来看，大科技板块主线地位明确，以人工智能和机器人为核心的科技板块有望持续向好，而消费随着相关政策持续发力，有望成为市场另一大主线。同时，也要看到，二季度外需影响开始显现，指数维持区间震荡可能性较大，市场机会仍是结构性为主。

    　　投资策略。随着行情趋于活跃，投资者可提升一定仓位，参与结构性行情。大科技板块仍是首选，重点关注机器人、人工智能、智能驾驶等方向；其次是消费方向，重点关注以家电、消费电子、汽车为代表的政策红利方向，同时，政策和外部事件催化较多的军工、航天等方向可重点关注。

    　　风险提示：经济数据大幅低于预期，政策不及预期，外围环境恶化。