策略日报：情绪重回乐观

　　大类资产跟踪

    　　债券市场：利率债全线上涨，长端涨幅大于短端。后续展望：在降准和公积金贷款的消息落地后，债市呈现出熊陡的走势。考虑到中美贸易谈判时间预计较久，随着后续经济数据的逐渐转弱，更多的政策期待仍有推动债券价格新高的可能。

    　　A 股：市场全天低开高走，创业板指领涨，军工板块延续强势。今日市场成交额1.3 万亿，市场个股涨多跌少，超3800 只个股上涨。沪指涨0.28%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.65%。从日历效应来看，近5 年5月份小盘普遍跑赢大盘，小盘成长跑赢小盘价值。这与节后流动性恢复，以及业绩披露结束后的真空期期间小盘成长更具想象价值。

    　　美股： FOMC 会议上鲍威尔重申不急于降息。临近尾盘，消息称特朗普政府拟撤销拜登任内AI 芯片限制新规，提振美股拉升。道琼斯指数涨0.7%，纳斯达克指数涨0.27%，标普涨0.43%。目前标普500 已接近我们此前所说的5700 点这一压力位，技术上看，美股在5700-6000 点震荡整理后重回下跌的可能性更大。贸易战对盈利的影响还未在数据上体现。

    　　外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00 官方报7.2365，较前一日收盘上涨89 个基点。在海湖协议、台湾可能允许台币大幅升值以及中美可能开始接触的传闻下，亚洲货币大幅升值。离岸人民币技术面走强的迹象较为明显，前高7.42 可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1 附近。

    　　商品市场：文华商品指数跌0.43%，聚酯链、铁合金板块领涨；煤炭、钢铁、建材板块领跌。从技术面来看，文华商品指数跌破支撑位，目前仍处于空头趋势中，建议投资者暂时观望。

    　　重要政策及要闻

    　　国内：1）乘联分会：初步统计4 月全国乘用车新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%。2）鸿蒙操作系统在电脑端首次亮相！首款鸿蒙电脑将于5 月19 日发布。3）国家发改委副主任郑备：正在完善民企参与国家重大项目建设长效机制 今年还将推出总投资规模约3 万亿元优质项目。

    　　国外：1）美联储声明称，经济前景不确定性“进一步”增加，新增语句“失业率上升和通胀上升的风险已增加”；重申最近指标显示经济活动仍稳健扩张，但指出净出口波动已影响数据。2）芯片股拉升，媒体称特朗普拟废除拜登任内AI 芯片限制。

    　　交易策略

    　　债券市场：60 日均线压力突破，目标新高。

    　　A 股市场：量在则行情在，预计小盘成长跑赢，科技为先锋。

    　　美股市场：临近技术压力，震荡整理后可能重新下跌。控制仓位。

    　　外汇市场：预计升至7.1 附近。

    　　商品市场：观望。

    　　风险提示

    　　1. 贸易战加剧

    　　2. 地缘风险加剧

    　　3. 欧洲主权信用风险爆发