北交所周观察第二十五期：北交所即将迎来2025年第四家公司上市 10余家公司已过会待发行

　　12 家机构参与天工股份战略配售，冻结资金超4800 亿元。2025 年4 月30 日，天工股份发行完毕，将于5 月13 日登陆北交所。其中网上发行获配户数为117,455 户，网上获配股数为5100 万股，网上获配金额为2 亿元，网上获配比例为0.04%，网上有效申购倍数为2,416.69 倍（启用超额配售选择权后）；发行战略配售股份实际获配1800 万股，战略配售募集资金金额合计7092 万元，主要包含12 家机构，以私募基金和券商为主。从网上申购配售情况来看，42.54 万户投资者参与了天工股份的打新，以网上有效申购数量1232.51 亿股、发行价格3.94 元/股计算，网上合计冻结资金超过4800 亿元。天工股份主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛与其他金属元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工工序，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料技术性能的产品。公司钛及钛合金产品从粗加工逐步向精加工、深加工转型，包括消费电子行业、3D 打印领域的钛合金线材等，开拓更广阔的新兴市场，2024 年公司归母净利润达到1.72 亿元。

    　　市场周度反弹3.62%，积极关注稀缺性与强主题双主线。本周市场继续反弹，周度日均成交额回升到311 亿元，市场方面继续关注整体A 股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。展望后市，2024 年年报和2025 一季报已经披露完毕，接下来的三个月将会迎来业绩的真空期，我们建议投资北交所市场的机构投资者稳扎稳打不追高，如果有深度调整可能是比较好的介入时点，多加关注相关的交易机会，5 月关注五新隧装并购重组事件动向。全年来看我们依然维持观点不变，整体乐观。我们建议关注：① 长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材等；② 高端智造+泛科技产业链标的，如万通液压、奥迪威、朗鸿科技、同惠电子、海能技术等；③ 高股息+稳健增长的内需基建标的，如五新隧装、基康仪器和同力股份等；④ 特色消费产业链标的，如康农种业、路斯股份、康比特和一致魔芋等；⑤ 近期热点主题的交易机会，如AI+、6G、低空经济和机器人等产业链，如并行科技、曙光数创、威贸电子、雷神科技、星图测控、富士达和创远信科等。

    　　北证A 股整体PE 回升到49X，日均成交额回升到311 亿元。本周，创业板和北证A 股整体PE 估值有所回升，创业板整体PE 由32.99X 回升到34.17X，北证A 股整体PE 由46.46X 回升到48.96X，科创板整体PE 有所回落，由55.44X 回落到55.05X。

    　　从流动性来看，北证A 股日均换手率8.34%，科创板日均换手率2.69%，创业板日均换手率5.34%。指数来看，沪深300 和创业板周度上涨、科创50 下跌。

    　　本周1 家公司注册，1 家公司提交注册，1 家公司已受理。按最新审核状态分类，2025年5 月6 日-2025 年5 月9 日更新信息：交大铁发1 家公司更新审核状态至注册；丹娜生物1 家公司更新审核状态至提交注册；联川生物1 家公司更新审核状态至已受理；奥美森、酉立智能、安达股份、中环洁和小小科技5 家公司更新审核状态至已问询；控汇股份1 家公司更新审核状态至终止。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险