利率供给周报：下周政府债券净缴款压力明显上升

【固收观点】

    5 月12 日-5 月16 日，政府债券净缴款6453.2 亿元，环比增加6576.1亿元。按缴款日分，5 月12 日-5 月16 日净缴款金额分别为2698.68亿元、437.21 亿元、674.35 亿元、2526.31 亿元、116.66 亿元。

    根据已披露待发行情况，5 月12 日-5 月16 日，利率债合计发行7742.5亿元。按交易日分，5 月12 日-5 月16 日分别发行707.21 亿元、674.35元、3419.61 亿元、176.82 亿元、2764.52 亿元。按券种分，国债、地方债和政金债分别发行5500 亿元、1972.5 亿元、270 亿元。

    当前政府债净缴款同比多增约3.3 万亿。截至2025 年5 月10 日，政府债券净缴款金额为48221.6 亿元，2024 年同期仅为15591.63 亿元。

    分券种来看，国债净缴款金额为16283.6 亿元，同比2024 年同期多12018.69 亿元；地方债净缴款金额为31938 亿元，同比2024 年同期多20611.27 亿元。

    国债发行进度领先2024 年同期16.4%，地方一般债和地方专项债发行进度分别领先2024 年同期2.76pct、8.44pct。截至5 月10 日，国债净增19294 亿元，发行进度28.97%，尚余47306 亿元；地方债新增一般债3023 亿元，发行进度37.79%，尚余4977 亿元；新增专项债12906亿元，发行进度29.33%，尚余31094 亿元。

    【风险提示】

    政府债券发行计划临时变更；

    统计数据有误。