产业经济周观点：成长风格或将承压

　　投资要点：

    　　近期观点

    　　1、美国关税缓和，中国降准降息落地，市场情绪或将进入休整期，AH 股反弹或近尾声。

    　　2、美国逆全球化政策虽有缓和，但政策方向不变，后续若美国经济深度衰退则利好恒生科技，若美国浅衰退则利好周期。

    　　3、大类资产的走势与美国经济与贸易政策息息相关，中国主要是应对的一方，因此AH 股的波动也与美国政策关联较深。

    　　4、短期交易策略：成长或有压力，看好红利、军工和核心资产。

    　　5、中长期看好周期+恒生科技。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康