北交所周报(2025年1月第1周)：北交所流动性收缩趋缓 行情有望反弹

　　本报告导读：

    　　北证50 指数本周下跌6.95%，整体流动性收缩幅度进一步趋于缓和，日均成交额维持140 亿水平，短期行情或有反弹。

    　　投资要点：

    　　1月第1周， 北交所日均成交额较上周下降5.17%，北交所整体日交易金额同比下降幅度降低，日均成交额基本稳定在140 亿水平。

    　　本周北交所周均换手率为20.33%，周均成交额2.03 亿元，同比上周下滑，但下滑幅度逐周缓和。受近期微盘股下跌的影响，北交所成交额占全市场比从2024 年11 月第三周的2.38%不断回落至本周1%，但同前几周的降幅相比，已趋于平稳。目前北交所流动性水平阶段性探底，未来下降空间相对有限。

    　　受整体行情影响，1 月第1 周北证50 指数下跌6.95%，大盘表现普遍较差，北交所平均成交额较沪深两市收缩幅度相对较大，换手率收缩幅度相对较小。本周所有指数均有所下跌，其中创业板指、中证1000 跌幅相对较大，北证50 也在大盘整体情况影响下走弱。1月第1 周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50 指数/创业板指分别变化-6.95%/-7.54%/-8.85%/-7.99%/-5.17%/-5.79%/-4.24%/-8.57%。北交所、深交所、上交所个股周平均成交额分别同比变化-24.54%/-23.89%/-20.57%，其中北交所同比降幅最大；北交所、深交所、上交所周平均换手率分别同比下降变化-19.49%/-24.57%/-23.55%，其中北交所同比降幅最小。

    　　北交所主题投资方面，重点关注由技术迭代方向和事件催化的相关公司：1）特斯拉及机器人：受益标的为骏创科技/丰光精密/鼎智科技/苏轴股份；2）AI 应用：受益标的为美登科技；3）MR 眼镜：受益标的为卓兆点胶/乐创技术；4）固态电池及复合集流体：受益标的为沪江材料；5）商业航天及汽车产业链：受益标的为富士达/奥迪威。

    　　1 月第1 周，北交所行业和个股下跌居多，公共事业涨幅较大。仅公共事业与有色金属上涨，其中公共事业涨幅较大，为8.23%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM 中位数最高，社会服务位列第二，汽车/基础化工/医药生物市盈率估值相对较低。个股层面，北交所股票上涨比例为16.35%。1 月第1 周，在北交所上市的263 只个股中，星图测控等43 只个股上涨，其中星图测控上涨30.00%，涨幅最大；0 只个股涨幅为0；志晟信息等220 只个股下跌，其中志晟信息下跌22.83%，跌幅最大。

    　　风险提示：1）成交量下滑导致的市场下跌；2）北证50 估值高于沪深导致均值回归。