资金流向和中短线指标体系跟踪(十三)：公募新规落地 主动偏股仓位大幅调整

宏观流动性与资金价格:

    公开市场操作:本期央行公开市场累计净回笼7817亿元

    货币市场利率:跨月后银行间流动性明显转松

    债券市场利率:债市整体走强,1Y/10Y国债收益率回落至1.42%/1.64%

    外汇市场:美联储降息预期回落,中美利差走扩;人民币维持韧性,汇率小幅升至7.25元

    微观流动性与A股市场资金面:A股量能恢复,可跟踪资金转为净流入

    散户:散户情绪回升

    杠杆资金:市场风险偏好回暖,杠杆资金转为净流入

    外资:北向成交热度回升,海外被动资金继续小幅加仓

    公募:偏股基金新发强度回落,主动偏股型仓位显著下降,或受公募新规落地影响;ETF资金持续净流出,其中科创/TMT相关ETF转为净申购

    中短线指标体系跟踪:

    A股与汇率/商品背离指标:对于市场短期走势的指示性意义较弱

    A股与港股收益分化指标:5月12日A股盘后中美关税会谈结果超预期落地,港股大涨致使指标快速下行,模型提示指标继续下行至极值区间的概率约为5%,港股相对A股的超额收益有望迎来收敛

    A股大小盘分化指数:从收益角度看,指标逐渐由负区间上行,表明大盘相对小盘超涨幅度收敛;大小盘换手率分化程度高位进一步回落,后续小盘相对大盘换手热度降温的概率仍高于85%。

    微盘-红利轮动指标:中短期微盘相对红利超涨,但后续指标进一步上行的概率不超过20%,红利/微盘的收益分化或于近期迎来均值回归。

    风险提示:经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等