流动性跟踪周报(5月第1期)：南向流入放缓 公开市场资金回笼

　　报告摘要：

    　　（说明：数据来源于wind，如无特别说明，数据截至2025.5.9。）股市流动性跟踪

    　　一级市场：上周IPO 规模为0 亿元，前一周IPO 规模为5 亿元。

    　　二级市场：上周南下资金流入边际减弱，融资交易占比提升，A 股二级市场总体呈现资金净流出。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行33 亿元，重要股东净减持7 亿元，两融融资增加167 亿元，南下资金净流入68 亿元，交易费用110 亿元。

    　　2025 年5 月（截至5 月9 日），南下资金净流入67.75 亿元。5 月累计净买入个股前五为美团点评-W、建设银行、招商银行、百济神州、信达生物。

    　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为金融业、电讯、公用事业、能源业、医疗保健业；恒生二级行业净买入前五名为银行、软件服务、煤炭、电讯、公用事业II。

    　　投资者情绪：上周融资交易占为8.88%，前一周为8.34%；上周日度换手率均值为1.57%，前一周为1.36%；上周机构资金净流入16 亿元。

    　　限售股解禁：上周限售股解禁446 亿元，前一周限售股解禁382 亿元，预计本周限售股解禁179 亿元。

    　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF 净回笼7817 亿元。上周投放逆回购8361 亿元，有16178 亿元逆回购到期，逆回购净回笼7817 亿元。

    　　信用货币派生：2025 年3 月，M1 同比上升1.60%（前一期同比上升0.10%）；M2 增速为7.00%（前一期为7.00%）。2025 年3 月新增社融约为5.89 万亿元（前一期约2.24 万亿元），金融机构新增人民币贷款3.64 万亿元（前一期约1.01 万亿元）。

    　　全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率货币市场：上周短端利率下行。SHIBOR 隔夜利率下行4BP，DR001下行5bp， DR007 下行24bp，1 年期LPR 和MLF 保持不变；国债市场：上周1Y 国债收益率下行4bp，10Y 国债收益率上行1bp；外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行0.41%至7.24。

    　　风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。