IPO专题：新股精要-国内充电模块领军企业优优绿能

　　本报告导读：

    　　优优绿能（301590.SZ）是国内充电模块领军企业，致力于提供全场景直流电充放电解决方案，新能车快充大功率方向明确带动充电模块需求增长前景广阔。2024 年公司实现营收/归母净利润14.97/2.56 亿元。截至5 月16 日，可比公司对应2024/2025/2026年平均 PE分别为 24.10/25.33/17.23 倍（剔除极端值及负值）。

    　　投资要点：

    　　公司核心看点 及IPO发行募投：（1）公司是国内充电模块领军企业，技术水平业内领先，积极拓展小功率直流快充、V2G 和储能等新兴细分领域，持续提升公司整体竞争水平。快充需求持续提升驱动充电模块技术迭代，直流充电站渗透率提升带动充电模块需求增长潜力巨大。（2）本次公开发行股票数量为1050 万股，发行后总股本为4200 万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额7.00 亿元。本次募投项目的实施将帮助公司对充电模块产能进行扩充升级，提升公司市场竞争力和市场份额。

    　　主营业务分析：公司主要产品为15KW、20KW、30KW 和40KW 充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。受益于新能源汽车行业需求旺盛，公司近年来业绩保持较快增长，2022~2024 年营收及归母净利润复合增速分别达23.12%和14.26%。受成本及外销占比波动影响，公司近三年毛利率先上升后下降。受研发费用增长影响，公司期间费用率有所上升。

    　　行业发展及竞争格局：受益于全球新能源车销量及渗透率提升，充电桩数量保持较快增长，政策鼓励我国换电站数量快速增加。国内市场充电模块成本占据直流电桩总成本45%~55%，直流电桩数量增长将带动充电模块需求提增。

    　　可比公司估值情况：公司所在行业“C38 电气机械和器材制造业”近一个月（截至5 月16 日）静态市盈率为18.86 倍。根据招股意向书披露，选择特锐德（300001.SZ）、盛弘股份（300693.SZ）、通合科技（300491.SZ）、英可瑞（300713.SZ）作为同行业可比公司。截至2025 年5 月16 日，可比公司对应2024 年平均PE（LYR）为24.10倍（剔除负值英可瑞和极端值通合科技），对应2025 和2026 年Wind一致预测平均PE 为25.33 倍和17.23 倍。

    　　风险提示：1）外销下滑风险；2）毛利率和净利润下降的风险。