周度全追踪(1月第3期)：市场交投情绪回暖

　　本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、石油石化、光伏、汽车等领域，涨价线索明显的有：上游的钢铁、有色金属、石油石化，中游制造领域的工程机械，下游消费领域的汽车、纺织服装和家用电器等。

    　　具体来看，根据Wind 数据统计，上游资源品中，COMEX 黄金期货价格周环比上行，COMEX 白银期货价格周环比上行，铜价周环比下行。

    　　中游制造领域，磷酸铁锂正极材料周均价环比不变，12 月太阳能电池产量同比上行，12 月挖掘机销量同比上行，挖掘机开工小时数同比上行，工业机器人产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下游消费领域，12 月新能源汽车销量同比上行，汽车、乘用车销量同比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上升，房地产行业目前总体需求仍然较弱，上周30 大中城市商品房周成交面积同比下降。建议关注顺周期类的资源品、大消费、大金融板块；同时建议关注景气成长类资产中困境反转的方向。

    　　拥挤度：TMT 情绪再度回升。

    　　估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值扩张，A 股剔除金融估值扩张。其中，全部A 股剔除金融地产扩张幅度最大。

    　　（2）从行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为机械设备、计算机、传媒。PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为食品饮料、房地产、银行。（3）根据wind 数据，本周股权风险溢价从上周2.83%下调至本周2.68%，股市收益率从上周4.46%下调至本周4.31%。

    　　流动性：本周机构资金转流入，日均换手率维稳震荡。一级市场方面，本周IPO 规模为19 亿元，前一周IPO 规模为23 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入325 亿元，上周净流入462 亿元，交易费用122 亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.48%，前一周为1.49%；机构资金转为净流入127 亿元，前一周流出99 亿元。本周限售股解禁307 亿元，前一周限售股解禁323 亿元，预计下周限售股解禁1512 亿元。

    　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及降息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定等。