周度全追踪(5月第3期)：TMT情绪降至历史极低位置

　　本周景气度改善的方向主要在石油石化、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、通信、半导体，汽车、食品饮料、医药生物、家用电器、商贸零售等领域，涨价线索明显的有：上游的有色金属、石油石化，tmt领域的消费电子、半导体等。具体来看，根据Wind 数据统计，上游资源品中，COMEX 黄金期货价格周环比上行，COMEX 白银期货价格周环比上行，铜价周环比下行，稀土金属氧化镨钕价格周环比下行，氧化铽价格周环比下行。钾肥现货价周环比持平，尿素现货价周环比下行，天然橡胶现货价周环比下行。tmt 制造领域，DRAM 平均现货价周环比上行，NAND 平均现货价周环比持平。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比下行，房地产目前总体需求仍然较弱。

    　　TMT 情绪降至历史极低位置。

    　　估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值收敛。

    　　其中，全部A 股剔除房地产、建筑装饰扩张幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为银行、电子、美容护理。PE（TTM）分位数抗压能力最强的行业为医药生物、汽车、轻工制造。（3）根据wind 数据，本周股权风险溢价从上周2.52%下降至本周2.49%，股市收益率从上周4.20%上升至本周4.21%。

    　　流动性：本周日均换手下滑，南下资金再流入。一级市场方面，本周IPO规模为26 亿元，前一周IPO 规模为13 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入185 亿元，上周净流出80 亿元，交易费用120 亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.40%，前一周为1.45%；机构资金净流出250 亿元，前一周流出226 亿元。本周限售股解禁231亿元，前一周限售股解禁242 亿元，预计下周限售股解禁159 亿元。

    　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。