北交所行业周报：本周北证50阶段性回调 下周世昌股份/志高机械上会、交大铁发申购

　　投资要点:

    　　北交所行情简述：1）整体行情：截至2025 年5 月23 日，北证A股成分股266 个，平均市值29.36 亿元。本周（2025.5.19-2025.5.23，下同）北证50 指数涨跌幅-3.68%，收盘1370.04 点；同期沪深300、创业板指、科创50 涨跌幅分别为-0.18%、-0.88%、-1.47%。流动性来看，本周北证50 日均成交额为359.49 亿元，较上周上涨3.65%，区间日均换手率为4.57%，环比+0.02pct。2）个股行情：本周个股上涨41 只、下跌225 只、平盘0 只，上涨比例15.41%，上涨比例周环比下降51.88pct。3）行业行情：本周涨幅前五的行业为环保、美容护理、建筑材料、轻工制造、医药生物，涨跌幅分别为8.16%、2.62%、0.97%、-0.90%、-1.32%；涨跌幅后五的行业为交通运输、公用事业、纺织服饰、有色金属、通信，涨跌幅分别为-20.33%、-11.41%、-8.94%、-8.77%、-7.48%。

    　　本周北交所新股：本周无新股上市，酉立智能提交注册；下周上会2家（世昌股份、志高机械）、申购1 家（交大铁发）、上市0 家。

    　　投资策略：本周北证50 指数阶段性回调，市场交投活跃度保持高位并持续上涨。短期波动不改中长期配置价值，中长期看北交所值得重点关注业绩稳定增长、估值处于合理水平的优质标的，我们继续看好2025 年北交所板块投资价值，建议重点关注：（1）低估值：

    　　同力股份（露天煤矿矿卡，2025 年更换周期到来）、五新隧装（隧道钻爆法设备，受益于西部基建）；（2）主题映射：恒拓开源（低空信息管理系统）、凯德石英（半导体&光伏石英制品）、华岭股份（北交所IC 测试领军企业）、天力复合（层状金属爆炸复合材料领头羊）等。

    　　风险提示：1）北交所系统性风险；2）相关企业技术、材料进口依赖风险；3）政策风险；4）宏观经济下行风险；5）重点关注公司业绩不及预期；6）北交所市场流动性风险；7）技术创新失败、政策波动、商业化落地受阻等新质生产力相关风险。