北交所策略周报：市场情绪修复 重视春季反弹窗口

　　本周策略观点：

    　　本周北证50 上涨9.63%，涨幅居前，情绪放大器特征显现。本周市场情绪修复，北证情绪放大器特征显现，北证50 指数涨幅市场居前。本轮反弹行情有基础：1、用强势股占比指标衡量北证性价比压至历史极限区间；2、北证个股24/11/8 以来累计涨跌幅与前一轮行情期间涨幅的相关系数出现拐点，前期行情消化可能基本完成；3、部分公司披露业绩预告，预喜公司本周均取得不错的超额收益，如民士达（+14.2%）、一致魔芋（+17.0%）、海达尔（+18.8%）、远航精密（+19.8%）等。（括号内为本周涨跌幅）

    　　重视北证春季反弹窗口期，结构上，建议关注财报绩优和主题标的。一是，财报绩优。历史上看，年报披露时间靠前的北证公司在1-2 月相对其他公司股价表现往往更好、对应Q4 实际业绩增速往往也更高，关注北证财报披露时间靠前公司，如奥迪威、朗鸿科技、万通液压、广脉科技、吉冈精密、民士达等。二是，北证主题标的。重点关注新质生产力和两重两新相关领域，如AI 应用（雷神科技、柏星龙等）、AI 算力（并行科技、则成电子等）、机器人（骏创科技、苏轴股份等）、汽车智驾（奥迪威、开特股份等）、低空经济（恒拓开源、民士达等）、新消费（康比特等）。下周特朗普正式就职，可关注其政策倾向利好领域，如降息倾向对周期品的推升作用，若油价继续因此预期推高，可积极关注北证中裕科技+利通科技（美加大页岩油气开采受益）。

    　　此外，近期越来越多的投资者关注到北证新股申购市场，我们统计了2024 年发行的23只新股顶格申购绝对收益38.24 万元（假设顶格申购必中碎股）。按照近期发行的三只新股线性外推2025 年全年收益率大致在6.50%（近三只新股单只平均收益率0.16%、假设2025 年40 只新股发行且均为直接定价），新股申购收益率可观。建议继续关注北证新股申购市场。

    　　本周市场行情回顾：

    　　市场：本周北证50 指数上涨9.63%，涨幅居前。北交所个股中245 只股票上涨，云里物里、骏创科技涨幅居前。15 只股票下跌，3 只股票持平，涨跌比为16.33。

    　　估值：北交所PE（TTM）均值58.40 倍，中值35.50 倍；创业板PE（TTM）均值71.31倍，中值31.49 倍；科创板PE（TTM）均值69.66 倍，中值30.21 倍。

    　　交易：本周北交所成交量为48.63 亿股，环比增加14.00%；成交额为897.05 亿元，环比增加23.34%。本周北交所融资融券余额为38.01 亿元，较上周增加0.40 亿元。

    　　要闻：北交所正式发布可持续发展报告编制指南，推动提高上市公司可持续发展信息披露质量。北交所开展交易支持平台内部测试，测试时间为2025 年1 月18 日。

    　　北交所新股：

    　　本周：北交所0 只新股上市；截至2025 年1 月17 日，北交所共有263 家公司上市交易。下周：北交所上会0 家；申购0 家；上市0 家。

    　　新三板动态：

    　　本周新挂牌6 家，摘牌5 家，周新增计划融资0.07 亿元，完成融资1.28 亿元。

    　　风险提示：

    　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。