资金流向和中短线指标体系跟踪(十四)：微盘相对红利短期续涨概率

　　宏观流动性与资金价格：

    　　公开市场操作：本期央行公开市场转为净投放，规模达9600亿元，央行已连续3月实现MLF超额续作货币市场利率：央行呵护下资金面整体稳健

    　　债券市场利率：债市表现有所分化，信用债强于利率债，国债收益率曲线陡峭化外汇市场：评级下调叠加财政可持续性担忧，美元信用根基受冲击，美元走弱的同时美债冲高，中美利差走阔，人民币升值

    　　微观流动性与A股市场资金面：A股缩量回调，可跟踪资金净流出规模收缩散户：散户情绪回升

    　　杠杆资金：杠杆资金转为净流出，市场风险偏好下降外资：北向成交热度边际回落，海外被动资金维持净流入，离岸沪深300ETF时隔两周转为净申购公募：偏股基金新发强度回升，主动偏股型仓位小幅上行；ETF资金连续5周净流出，军工ETF获大幅净申购

    　　中短线指标体系跟踪：

    　　A股与汇率/港股/商品背离指标：对于市场短期走势的指示性意义较弱A股大小盘分化指数：从收益角度看，指标逐渐由负区间上行至正区间，表明上周以来小盘相对大盘实现中短期超额；大小盘换手率分化程度仍处高位，后续小盘相对大盘换手热度降温的概率仍高于85%微盘-红利轮动指标：近期指标快速上行、触及严重背离区间，表明微盘相对红利严重超涨，模型提示中短期内，微盘相对红利进一步超涨的概率低于5%风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等