金融市场流动性与监管动态周报：稳定币法案对于美债的影响或较为有限

　　美国参议院通过“稳定币统一标准保障法案”，标志着稳定币立法过程中的重要进展。美国政府对于稳定币的“合法化招安”或将增强其市场认可度，稳定币规模有望进一步扩大从而客观上增持美债。但整体来看，稳定币对于美债影响或小于市场预期，主要由于法案仍存在不确定性，且不改变存量市场。

    　　稳定币法案对美债的影响：美国参议院通过“稳定币统一标准保障法案”，标志着稳定币立法过程中的重要进展。目前稳定币市场规模超2500 亿，底层资产多为短期美国国债，成为美国国债的重要持有人。美国政府对于稳定币的“合法化招安”或将增强其市场认可度，稳定币规模有望进一步扩大从而客观上增持美债。但整体来看，稳定币对于美债影响或小于市场预期，主要由于法案仍存在不确定性，且不改变存量市场

    　　货币政策与利率：上周（5/19-5/23）央行公开市场净投放12000 亿元，未来一周将有9460 亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率均上行。截至5 月23 日，R007 上行0.2bp，DR007 下行5.1bp，1 年期国债收益率下行0.3bp，10 年期国债收益率上行4.2bp，同业存单发行规模增加2003.5 亿元，1M/3M/6M 同业存单利率均上行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金净流出规模收窄。融资余额下降，融资资金净卖出55.2 亿元；ETF 净流出115.1 亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。

    　　重要股东由净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为医药生物、必选消费、可选消费。VIX 指数回升，海外市场风险偏好下降。

    　　市场偏好：行业偏好上，汽车、国防军工、环保获各类资金净流入规模较高。

    　　宽指ETF 以净赎回为主，其中双创50ETF 赎回最多；行业ETF 申赎参半，其中军工ETF 申购较多，医药ETF 赎回较多。净申购最高的为富国中证军工龙头ETF；净赎回最高的为易方达沪深300 医药卫生ETF。

    　　海外变化：美国5 月Markit 制造业和服务业PMI 均超预期且扩张，4 月新建住房市场升温。美国5 月Markit 制造业PMI 初值52.3，创今年2 月以来的三个月新高，预期49.9，前值50.2。美国5 月Markit 服务业PMI 初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8。美国4 月份新屋销售强于预期，升至2022 年2 月以来最高。

    　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。