策略周报：当“春季躁动”遇上特朗普就任

　　投资要点

    　　“春季躁动”行情历史特征回顾：复盘2010 年以来的“春季躁动”行情，发现在春节假期前的一周市场往往止跌回稳、形成阶段性低点，并于春节长假前后启动“春季躁动”行情。而在“春季躁动”行情中，小盘风格在赔率、胜率方面均相对占优。

    　　美国时间1 月20 日，当选总统特朗普将正式就职，由于其上任初期在移民、关税等政策的实施力度、节奏等方面仍然存有较大不确定性，或将导致市场波动放大。但也有望为A 股的“春季躁动”提供有利条件。

    　　风险提示：经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外衰退风险，外部政策不确定性。