2025年6月金股组合

　　6 月策略观点

    　　5 月市场整体处于宽幅震荡状态，宏观冲击在逐渐减弱，各类资产的贝勃定律均开始收窄。日历效应上，过去3 年6 月的市场表现均比较一般，适合进行防守配置；幅度上，我们认为今年6 月的调整幅度或会比往年要窄，核心原因在于今年政策的兜底预期和市场流动性预期均比过去3 年更强。中期看，市场在等待新一轮的宏观冲击，包括1）国内政策；2）中美关税谈判；3）美国降息预期提升。最近的窗口期是6 月的议息会议和7 月的政治局会议，可能会有宏观事件冲击。如果宏观预期逐步兑现，市场可能出现阶梯上涨，并在每一轮宏观事件兑现后，开启震荡。

    　　1. 中国太保（601601.SH）

    　　2. 海信视像（600060.SH）

    　　3. 泽璟制药-U（688266.SH）

    　　4. 百润股份（002568.SZ）

    　　5. 海大集团（002311.SZ）

    　　6. 小商品城（600415.SH）

    　　7. 新泉股份（603179.SH）

    　　8. 南方泵业（300145.SZ）

    　　9. 紫金矿业（601899.SH）

    　　10. 中国移动（600941.SH）

    　　风险提示：宏观经济不及预期；政策落地不及预期；海外拓展不及预期