1、发行上市节奏：2025年5月，A股沪深北三市上市新股共计6只、首发募资总额34.56亿元。受五一假期前后发行上市节奏略有放缓影响，新股上市数量环比4月减少，且无大体量募资项目，整体募资额环比下滑；但同比上年5月，当月上市家数增加100%、募资额提升302%，新股上市节奏相比上年同期提速。

    　　2、首日涨幅表现：2025年5月，新股定价水位略有抬升但仍相对较低，沪深市场上市5只新股仍无一破发，但平均首日涨幅收敛至125.70%，涨幅表现为2024年924至今单月最低。从涨幅特征来看，低价小盘股上市首日表现仍旧更为占优，体量较大新股涨幅受限。

    　　3、打新收益测算：2025年5月，上市新股首日涨幅收敛至100%附近，网下发行数量及体量均有所降低，单月打新收益持续下滑。按照单项目打满、100%入围的理想情况计算，A/B类账户当月新股申购收益分别为22.03/20.75万元，单月收益降至2024年6月以来最低。

    　　4、阶段打新策略：新股发行上市节奏放缓，稀缺性下当前首日破发概率较低，“入围”仍为最优策略，建议积极参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股。

    　　5、风险提示：新股上市破发率及破发深度提升风险；新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。