大类资产跟踪

    　　债券市场：利率债短端持平，长端上涨。后续展望：随着贸易争端反复，市场情绪摇摆，国债期货预计将进入震荡模式。

    　　A 股：市场震荡收涨，沪指近3400 点，创业板指涨超1%。市场全天成交额1.31 万亿，较前一日放量0.14 万亿，个股超4100 只上涨。当前市场指数接近前期压力位，预计市场将进入震荡区间，科技、红利、消费将轮动上涨。

    　　美股：道琼斯涨1.05%，纳斯达克涨1.2%，标普500 涨1.03%。美债仍是悬在各大资产上的达摩克里斯之剑，衰退叙事后的买点或是更佳选择。在“大而美”法案下，长端美债发行遇冷，利率一度突破5%。从远低于预期的小非农数据来看，利率上行带来的负面影响可能在未来显现。我们此前判断随着美债利率上行，衰退叙事或在未来某个时刻重新成为市场交易的重点，此时美股波动率若能成功放大，再进行买入或是更佳的选择。

    　　外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00 官方报7.1834，较前一日收盘跌11 个基点。在中美贸易超预期利好的影响下，人民币大幅升值。离岸人民币技术面走强的迹象较为明显，前高7.42 可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1 附近。

    　　商品市场：文华商品指数跌0.07%，生猪、玉米、建材板块领涨，煤炭、化工、钢铁板块领跌。从技术面来看，文华商品技术面大结构仍在空头趋势，建议观望为主。

    　　重要政策及要闻

    　　国内：1）中办、国办：全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制。

    　　2）乘联分会：5 月新能源乘用车市场零售102.1 万辆，同比增长28.2%。

    　　3）海关总署：今年前5 个月货物贸易进出口同比增长2.5%。4）国家统计局：5 月CPI 环比由涨转降主要受能源价格下降影响。

    　　国外：1）日本投资者4 月减持德国主权债的规模创十年新高。2）马斯克“悄悄删帖”，特朗普称“关系已经结束”，警告马斯克若资助民主党将面临“严重后果”。3）美国5 月非农新增13.9 万，创2 月以来新低，虽然高于市场预期，但前两个月数据合计大幅下修9.5 万；失业率4.2%。

    　　交易策略

    　　债券市场：预计将进入震荡模式

    　　A 股市场：预计市场将进入震荡区间，科技、红利、消费将轮动上涨。

    　　美股市场：短期将继续震荡整理，二次调整正在路上。

    　　外汇市场：预计升至7.1 附近。

    　　商品市场：观望。

    　　风险提示

    　　1. 贸易战加剧

    　　2. 地缘风险加剧

    　　3. 欧洲主权信用风险爆发