A 股指数6 月上旬小幅震荡上行，整体依然是在压力位徘徊据 数据，6 月1-10 日，A 股指数总体保持着小幅震荡上行态势，其中科技50 策略指数累计上涨3.19%处于相对较强状态。但就6 月10 日而言，科技50 策略指数下跌1.39%，跌幅显著大于上证指数、深证成指等其他指数。

    　　我们认为，6 月以来市场震荡上行，科技、消费以及红利等近期市场关注度较高的板块均有所贡献。比较而言，科技领域弹性更大。而6 月10 日大盘指数在连续数日小幅震荡上行的背景下，出现一波调整，且调整主要来源自科技相关领域，主要是受近日中美伦敦谈判涉及科技领域消息的影响。

    　　科技板块调整相对充分，依然是市场未来向上突破的重要动力来源据环球时报报道，中美经贸官员10 日在英国伦敦继续进行第二日的磋商。

    　　报道援引知情人士的话称，在这轮磋商中，美方考虑取消近期出台的一系列限制措施，涉及芯片设计软件、喷气发动机零件、乙烷以及核材料等领域。这些措施大多是在过去几周中美关系再度紧张升级时出台的，条件是中国放宽对稀土出口的限制。

    　　我们认为，中美伦敦谈判涉及科技领域，由于目前市场处于前期压力位附近徘徊状态，相关消息很容易引发市场波动。而此前科技板块自2025 年3月以来的调整已相对充分，科技板块进一步大幅下行的概率并不大。预期未来市场向上突破的动力将依然主要来自红利、消费和科技三个方向，科技板块依然是市场未来向上突破的重要动力来源。

    　　投资建议

    　　长维度来看，目前A 股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，2025 年A 股市场大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025 年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域将是未来市场关注的主要方向。

    　　短维度来看，目前处于中美关税90 天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，且国内宏观政策逐步落地，国家已将工作重心转向科技领域，大环境稳定有利于市场上行；预期近期举行的中美伦敦谈判也将助力关税风险的缓和。建议关注：长期资金入市相关的红利板块；科技领域的人工智能；以及消费相关具有基本面支撑板块。

    　　风险提示

    　　国际方面：美国对等关税，可能导致全球经济的放缓；俄乌、巴以等地缘冲突短期难以快速结束。国内方面：美国对等关税将影响我国净出口，拖累经济发展速度；我国地方债务化解依然需要时间，存在不及预期可能。