周观点。北京证券交易所于6 月6 日发布《关于发布北证专精特新指数的公告》。《公告》显示，北京证券交易所和中证指数有限公司将于2025 年6 月30 日正式发布北证专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基准。经流动性筛选后，北证专精特新指数从符合条件的北交所专精特新“小巨人”上市公司证券中选取市值最大的50 只作为指数样本，以反映北交所专精特新上市公司证券的整体表现。

    样本选取方法。1、样本空间：北证专精特新样本空间由在审核截止日同时满足以下条件的北交所上市公司证券组成：上市时间超过6 个月，上市以来日均总市值排名在北交所市场前5 名且发行总市值超过100 亿元的除外；非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券。2、选样方法：北证专精特新按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、价格无明显异常波动或市场操纵的上市公司证券：对样本空间内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后30%的证券；对上述符合流动性条件的证券，选取其中专精特新“小巨人”作为待选样本；对待选样本按照过去六个月的日均总市值由高到低排名，选取排名前50 的证券，构成最新一期指数样本。

    北证专精特新指数在样本公司的总市值、经营状况、财务状况、流动性等方面进行了充分考量，是具有价值特征的指数。北证专精特新指数的推出有助于提升北证市场的影响力，有助于指数ETF 等投资产品的开发，有助于投资者参与北证市场的投资。

    投资主线方面，我们继续重点关注稳定币、创新药BD 模式、科技产业边际变化（海内外算力、苹果产业链、机器人等）、并购重组等方向的投资映射。

    北证50 指数（6 月2 日-6 月6 日）本周小幅上涨1.30%。行业方面，计算机行业表现活跃。6 月2 日-6 月6 日，计算机行业涨幅最高，达7.07%。

    IT 技术、垂直应用软件等细分赛道表现活跃，如路桥信息、并行科技等。

    从市盈率估值水平看，北证50 市盈率中位数为74 倍，万得全A 市盈率中位数为39 倍。需要继续观察公司的内生业绩表现或外延成长变化对其估值水平的影响。

    风险提示。海外扰动超预期；出口产业承压超预期。