本期投资提示：

    新增项目维持高位，存量项目环比增加。截至2025 年6 月9 日，上两周（5 月26 日至6月8 日）新增21 宗定增项目（其中竞价11 宗），环比持平；终止11 宗（其中竞价5 宗），环比增加1 宗；发审委通过10 宗（其中竞价5 宗），环比增加5 宗；证监会通过7 宗（其中竞价4 宗），环比减少10 宗；处于正常待审阶段的定增项目共605 个，其中已获发审委审核通过和证监会注册的待发项目有64 宗，环比增加4 宗。

    过审项目初步分析： 1）富乐德在国内半导体和显示面板设备精密洗净服务领域处于领先优势地位，本次拟募资不超过7.83 亿元用于支付本次交易有关的费用以及募投项目。标的公司在国内率先实现覆铜陶瓷载板研发、生产和销售，打破部分产品原材料及高可靠性覆铜陶瓷载板依赖进口的局面，实现国产替代并反向出口海外。本次收购将助力上市公司进一步完善在半导体行业的产业升级布局，加速从半导体洗净及增值服务导入半导体零部件材料的生产制造业务。以25 年6 月6 日收盘价计算（下同），公司所属申万一级行业PE、PB 分位值均超过50%，且公司PB 估值高于行业，相对行业比为2.68。2）盛美上海为中国大陆少数具有一定国际竞争力的半导体设备供应商，23/24 年及25Q1 营收、归母净利均实现同比正增长。公司本次拟募资不超过44.82 亿元用于研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目、补流，将有助于公司进一步增强在半导体专用设备领域内的研发实力，巩固公司的技术壁垒。公司所属行业当前PE、PB 分位值超过50%，公司PE(TTM）相对行业比为0.72。3)农产品为国内经营管理农产品批发市场的知名企业，本次拟募资用于光明海吉星二期项目、长沙海吉星二期继续建设项目等，巩固和加强公司在深圳农产品批发市场领域龙头地位、在中南地区农产品批发市场领先地位。本次发行中，公司控股股东深农投拟认购金额为13 亿元。公司当前PE 及PB 估值均低于行业，相对行业比为0.80、0.99。

    仅有华达科技上市，按照底价发行。截至2025 年6 月9 日，仅有华达科技1 宗定增项目在上两周上市，环比减少8 宗，募资额合计2.97 亿元，环比减少94.46%。华达科技为竞价项目，足额募资。该项目按照八折底价定价发行，市价折价率为17.80%。

    华达科技申报均入围，平均申报溢价率为7.37%。华达科技有10 家机构/个人参与报价，全部获配，最终按照底价发行。从反映投资者报价竞争激烈程度的溢价率来看，华达科技平均申报溢价率为7.37%，环比上升1.29pct。

    竞价绝对收益均为正，但行业β+个股α平均负贡献。上两周首次解禁的竞价定增项目有4宗，解禁收益均为正，正收益占比环比上升20.00pct；4 宗竞价项目的解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为19.78%、20.80%，环比分别下降5.53pct、6.08pct。进一步拆解竞价解禁收益来看，上两周解禁的4 宗竞价项目平均市价折价率为16.98%，环比上升1.07pct；行业β贡献上，“发行-解禁”期间申万一级行业涨幅均值为-0.51%（3 宗项目为负），环比下降7.01pct；个股α贡献上，“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为-3.08%（3宗项目为负），环比下降8.98pct。

    仅集智股份1 宗定价解禁，个股涨幅超114%。上两周解禁集智股份1 宗定价项目，其解禁日绝对收益率、超额收益率分别为187.19%、165.65%，环比分别上升97.35pct、101.34pct。

    拆解定价解禁收益来看，集智股份市价折价率为26.34%，环比下降7.35pct；“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅为30.02%，环比上升13.54pct；“发行-解禁”期间的个股涨幅为114.34%，环比上升82.52pct。

    风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。