报告摘要：

    　　本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、基础化工、石油石化、光伏、消费电子、通信、半导体、食品饮料、家用电器、商贸零售、非银金融等领域，涨价线索明显的有：上游的钢铁、有色金属，石油石化、tmt领域的消费电子、半导体等，下游的食品饮料、商贸零售。具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比上行，铜价周环比上行，稀土金属氧化镨钕价格周环比上行，氧化铽价格周环比上行。钾肥现货价周环比持平，尿素现货价周环比持平，天然橡胶现货价周环比上行。tmt制造领域，DRAM平均现货价周环比上行，NAND平均现货价周环比持平。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上行，房地产目前总体需求仍然较弱。

    　　TMT情绪回暖。

    　　估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值扩张，其中，科创板扩展幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为家用电子、基础化工、轻工制造。PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为家用电器、交通运输、食品饮料。（3）根据wind 数据，本周股权风险溢价从上周2.53%下降至本周2.49%，股市收益率从上周4.21%下降至本周4.16%。

    　　流动性：本周日均换手率企稳反弹，交易情绪回暖。一级市场方面，本周IPO 规模为50 亿元，前一周IPO 规模为6 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入75 亿元，上周净流入258 亿元，交易费用99亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.39%，前一周为1.30%；机构资金净流出38 亿元，前一周流出158 亿元。本周限售股解禁286 亿元，前一周限售股解禁121 亿元，预计下周限售股解禁415亿元。

    　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。