上周科创板上涨2.91%．整体交易活跃度有所上升。日均成交额约851.80亿元，较前一周的714.69亿元上升；科创板平均换手率为8.89%，低于其他三大板块；涨跌幅方面，科创板表现强于其他三大板块，上涨2.91%；从行业来看，上周科创板大部分行业上涨，有色金属行业周涨幅最大（+10.1%），社会服务行业周跌幅最大（-1.5%）。截至2025年6月6日，科创板上市公司总数为587家，总市值为78，164.46亿元。其中，生益电子（+39.77%）涨幅领先，其次青云科技（+38.27%）等，跌幅最大的是中邮科技（-22.41%）。

    　　科创板整体PE约为51.51，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE（TTM)为51.51，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE在所有行业里最高，为71.76倍；农林牧渔行业最低，为13.21倍。截至6月6日，科创50的PE为59.84。上证指数和沪深300的PE分别为12.69和11.88倍。纳斯达克指数及创业板指的PE为28.59倍和26.81倍。科创板整体与科创50的估值差为8.33，较上周（8.65）缩小。

    　　科创板“轻资产、高研发投入”认定标准助力科创企业再融资。6月4日，寒武纪再融资电请获得上交所受理。自去年10月11日上交所发布《发行上市审核规则适用指引第6号一一轻资产、高研发投入认定标准（试行）》以来，已有9家科创板公司按照“轻资产、高研发投入”认定标准申请再融资，合计拟融资247.96亿元。根据政策，科创板公司如果被认定为具有“轻资产、高研发投人，特点，再融资募资中非资本性支出比例不再受30%的限制，进一步支持科创企业加大研发投入。

    　　稳定币第一股Circle在美强势上市首日大涨168.5%。USDT的发行商Tether作为全球第一大挂钩美元的稳定币同样备受瞩目。相比Tether，Circle的显著优势在于其合规性，USDT储备资产含商业票据、比特币等，USDC的诸备资产采用现金+短期国债诸备，持有美国FnCEN、欧盟EMI等牌照符合美国新稳定币法案对“高质量流动资产”的要求。Circle营收从2022年的7.72亿美元增长到2024年的16.76亿美元，2024年实现净利润1.56亿美元。

    　　诸备金利息是Circie最核心的收人来源，分销和交易费用是最主要的成本项。

    　　京东稳定币进入香港首批合规稳定币：沙盒，测试第二阶段，比外还有圆币和渣打银行，提出的应用场景包括数字资产交易、跨境贸易支付、供应链管理等。

    　　本周达梦数据、昱能科技和华海清科的解禁比例较大。

    　　上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品。科创50周涨跌幅为+1.50%，科创100周涨跌幅为+3.57%。科创板指数基金产品全部上涨，永赢上证科创板100指数增强C涨幅最大（+4.27%）。上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品，平安新兴产业涨幅最大（+6.59%）。

    　　风险提示：技术研发进度不及预期风险：供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险：行业竞争加剧风险。