专题：2025 年Q2 北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率

    　　从发审会节奏上来看，截至2025 年6 月13 日，2025 年1-6 月北交所合计过会9家企业，2025 年2 季度开始，随着申报企业补充2024 年报数据的结束，北交所上市节奏或提升。北交所打新高热度，从2024 年三季度末开始，随着北交所市场逐步活跃，2025 年1-6 月北交所网上发行有效申购户数均值达46.01 万户，网上冻结资金均值达4752 亿元。募资规模提高或改善中签率，2024 年-2025 年6月13 日期间北交所合计上市28 家企业，中签率均值达0.09%，其中首发募集资金超过2 个亿企业的平均中签率在0.14%，首发募集低于2 个亿企业的平均中签率在0.06%。募资规模方面，2025 年1-6 月北交所单家企业平均募集资金达3.96亿元，较2024 年增长94.55%，随着北交所当前排队企业+新三板新挂牌企业利润体量整体提高，预计整体募集资金较将有所提高。从网上最大申购资金上限角度来看，2024 年-2025 年6 月13 日，北交所平均网上最大申购资金上限为980.67万元，其中2025 年1 月1 日-2025 年6 月13 日平均网上最大申购资金上限为1613.15 万元。从北交所100 股资金申购门槛来看，2024 年-2025 年6 月13 日北交所100 股资金申购门槛均值为158.27 万元，其中2025 年1 月1 日-2025 年6月13 日100 股资金申购门槛均值为185.91 万元。

    　　观点：本周北证50 报1,382.74 点，北证50 指数PE TTM72.17X

    　　本周北证50 指数报1,382.74 点周跌0.71%，北证50 指数PE TTM72.17X，随着1400 点附近盘高波动性需要关注，特别2024 年报后过高估值（PE>60X）的公司需注意。从流动性表现来看，北证A 股本周日均成交额327.83 亿元，较上周上涨32.01%，日均换手率有所增长，达7.98% (+1.80pcts)。估值方面来看，科创板整体PE 估值从54.76X 下滑到54.07X，创业板整体PE 由34.80X 增长到34.86X，北证A 股整体PE 由50.21X 下滑到50.12X。北证A 股整体估值分布看，截至2025 年6 月13 日，共计143 家企业PE TTM 超过45X，占比54.17%，其中71家企业PE TTM 超过105X，占比26.89%；此外，依旧有32 家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比12.12%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为40.99X、 101.30 X、43.07 X、56.68 X、48.22X。因涨幅较高，本周新调出路斯股份、星昊医药。

    　　北交所IPO 审核一览：本周1 家终止，新受理6 家企业，2 家企业待上会

    　　按最新审核状态分类，2025 年6 月9 日-2025 年6 月13 日更新信息：瑞尔竞达、杰理科技、泰凯英、兢强科技、通领科技更新审核状态至已问询；三协电机更新审核状态至已过会；恒道科技、尚研科技、邦泽创科、英氏控股、科莱瑞迪、新恒泰更新审核状态至已受理；志高机械更新审核状态至提交注册；天威新材更新审核状态至终止上市。北交所定于2025 年6 月19 日上午9 时召开2025 年第10次审议会议，审议的发行人为能之光；2025 年6 月20 日上午9 时召开2025 年第11 次审议会议，审议的发行人为巴兰仕。广信科技（920037.BJ）进入申购。

    　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。