流动性&交易拥挤度周报：两融&ETF回暖 南向持续放量

　　资金流动性：1）资金供给端，两融资金、股票型ETF情绪回暖，公募权益新发小幅回升，整体净流向规模迅速转正；2）低利率环境持续，受到中长线机构资金对于红利风格的配置需求上升影响，南向净流入延续高位。

    　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，家电交易热度分位上行至96%，上行幅度较大的工程机械为12pct。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；

    　　2、相关测算或与实际情况有所偏差；

    　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。