核心观点

    　　大类资产总览：权益市场陷入波动。

    　　本周，A 股整体呈现高位震荡趋势，中美贸易谈判进入核心阶段，宏观数据发出在即，地缘冲突有所波动的情况下，市场再度进入短暂的震荡局面，对于未来预期的不确定导致了权益市场上行支持力度有所减弱，短期重要指数能否突破关键点位，或是后续权益市场走势的关键。而债市则持续高歌猛进，再度走出新高，国际局势的不确定性仍未平息，防御仍是当前市场投资者更愿意展现的姿态，因此，债市的阶段性走强或将是短期的主要趋势。大宗商品市场回暖幅度较大，或受美国对钢材等金属产品加征关税影响，金属品类大幅拉升，叠加近期黄金再度走强，双重推动下，助力大宗商品短期加速上行。

    　　本周A 股观点：科技板块短期仍有上行机会。

    　　本周A 股表现平平。具体来看，外部再度有所波动，虽然中美贸易谈判进入核心时期，并初步达成共识，但地缘政治仍在反复，美国关税政策仍在进行中，后续仍存在波折的可能。

    　　另外，美国非农数据表现平平，通胀可能性加剧，美联储降息概率走低，全球市场流动性遭遇利空，而国内数据并未有亮眼表现，因此，短期权益市场向上突破力度有限，高位震荡或仍是短期趋势。

    　　A 股配置建议：短期来看，科技板块仍处于上行通道，前期内部风险的出清叠加近期热点的催化，作为短期为数不多的热点板块，科技仍是当前市场的当红板块。消费短期受数据面表现影响，相对低迷，而红利板块短期仍受国际波动影响，表现强劲，但分红周期即将临近，后续上行或乏力。配置策略上，仍建议哑铃型策略，一方面，把握科技主线机会的同时，关注消费板块回落后带来的机会，另一方面，仍可保留红利板块的配置，在此基础上或可酌情减少仓位配置。

    　　本周债市观点：受益于外部市场，债市再度冲高。

    　　本周债券市场再度走高，短期持续拉升。在地缘冲突再度有所波动，美国关税政策有所反复的情况下，债市防御属性仍然受到市场投资者的青睐。同时，短期的不确定性加剧下，短债的高流动性仍然具有更好的抗风险能力。

    　　债市配置建议：整体看，在当前国际环境再起波澜的情况下，债券市场短期防御性仍是投资者关注重点，短期配置价值再度提升，同时，相较于长久期的债券，短债更具备灵活性，能够更好的抵御可能到来的风险。

    　　本周商品观点：商品市场再度走强，地缘冲突成为关键因素。

    　　本周，商品市场持续拉升，其中，能化、贵金属表现较好，这其中，地缘冲突成为最关键的推手之一。伴随着以伊冲突，国际原油供给受到影响，价格持续拉升，短期大幅上升下，带动商品市场走强。同时，地缘冲突下，黄金的避险属性再度得到强化，短期冲高下必然带动商品市场拉升。

    　　因此，从商品视角来看，原油和黄金的拉升，为商品市场上行提供了有力的支撑，但地缘冲突所带来的影响，持续性有限，黄金仍处于较高位置，相关影响消弭后，商品市场仍难以看到上行机会。

    　　商品配置建议：黄金短期建议维持配置，中长期仍可持续观望。