2025 年6 月20 日，财政部公布2025 年1-5 月财政收支情况：

    　　1）1-5 月，全国一般公共预算收入96623 亿元，同比下降0.3%；全国一般公共预算支出112953 亿元，同比增长4.2%。

    　　2）1-5 月，全国政府性基金预算收入15483 亿元，同比下降6.9%；全国政府性基金预算支出32125 亿元，同比增长16%。

    　　点评如下：

    　　 公共财政收入：同比降幅收窄

    　　2025 年1-5 月公共财政收入同比延续负增长，但降幅较1-4 月收窄，其中，税收收入同比降幅较1-4 月收窄0.5 个百分点至-1.6%，5 月的当月收入同比增速延续为正。税收收入中，增值税同比涨幅较1-4 月扩大，可能源于经济活动活跃度增加，带动企业销售收入增加。国家税务总局最新增值税发票数据显示，5 月制造业多领域销售收入保持增长，装备制造业销售收入同比增长7.5%；个人所得税同比涨幅扩大，2025 年以来，个人所得税收入增速持续高于税收整体增速，由于就业数据暂未出现明显改善，因此个人所得税收入的改善可能并未依靠工资性收入，而是与财产净收入改善有关，后续值得继续关注。其他税种方面，与1-4 月相比，企业所得税收入同比降幅小幅收窄，消费税同比涨幅小幅收窄。整体来看，税收收入呈现出较为平稳的态势。1-5 月非税收入同比增速较1-4 月有所回落，一是源于基数抬升，二是源于各级政府盘活存量资产的难度逐渐加大。从公共财政收入进度来看，1-5 月完成全年国家一般公共预算收入的43.9%，低于过去5 年的平均水平（44.3%）。

    　　 公共财政支出：民生和科技领域支出增速较高2025 年1-5 月公共财政支出同比增长4.2%，涨幅较1-4 月略有收窄。支出结构方面，“重民生、弱基建”特征延续，具体来看，1-5 月，民生领域支出同比增速持平于6.6%，其中，社保和就业领域支出同比增长9.2%，教育领域支出同比增长6.7%，“‘投资于人’、服务于民生”的特征依然显著。基建领域支出的同比增速延续为负，而且降幅较1-4 月扩大了0.9 个百分点至-3.2%，其中，城乡社区支出、农林水支出降幅扩大，交运支出增速由正转负，仅环保领域支出保持为正。基建领域支出占公共财政支出比重进一步下降，为近年来的新低，基建投资资金可能更依赖于政府性基金。科技文体领域支出同比增速提升2.5 个百分点至6.2%。从公共财政支出进度来看，1-5 月完成全年国家一般公共预算支出的38.0%，高于过去5 年的平均水平（37.4%）。

    　　 政府性基金收支：央地支出增速边际放缓

    　　收入端，2025 年1-5 月政府性基金收入同比下降6.9%，降幅较1-4 月略有扩大，其中，土地出让收入同比降幅也有小幅扩大，土地市场对政府性基金收入的拖累仍在。支出端，2025 年1-5 月政府性基金支出同比增长16%，较1-4月收窄1.7 个百分点，央地两级支出增速虽有一定回落，但仍属较高水平，主要源于特别国债和地方专项债资金加速落地，预计未来政府性基金支出仍有资金支撑，重点投向“两重”领域，与公共财政支出方向有所区别。二者结合来看，1-5 月广义财政支出（公共财政支出+政府性基金支出）同比增长6.6%，较1-4 月回落0.6 个百分点。

    　　 风险提示

    　　经济环境变化超预期：若经济环境有超预期变化，税收基数将有较大变化。

    　　政策变化超预期：若有超预期政策出台，财政支出的规模、节奏将有较大变化。