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    6 月20 日，财政部发布，1-5 月，全国一般公共预算收入96623 亿元，同比下降0.3%；全国一般公共预算支出112953 亿元，同比增长4.2%。

    点评

    5 月财政收入同比回落，地方政府财政收入同比小幅下降，非税收入转为明显下降，财政收入整体形势有所反复。

    1-5 月，全国一般公共预算收入96623 亿元，同比下降0.3%，降幅比1-4 月收窄0.1 个百分点，比2024 年同期提高2.5 个百分点。其中，中央一般公共预算收入41486 亿元，同比下降3%，降幅比1-4 月收窄0.8 个百分点，比2024 年同期提高3.7 个百分点；地方一般公共预算本级收入55137 亿元，同比增长1.9%，比1-4月回落0.3 个百分点，比2024 年同期提高1.4 个百分点。

    其中，5 月全国一般公共预算收入同比增长0.13%，比4 月回落1.75 个百分点。其中，中央一般公共预算收入同比增长0.4%，比4 月回落1.2 个百分点；地方一般公共预算本级收入同比下降0.1%，比4 月回落2.3 个百分点。

    1-5 月，全国税收收入79156 亿元，同比下降1.6%，降幅比1-4 月收窄0.5 个百分点，比去年同期提高3.5 个百分点；非税收入17467 亿元，同比增长6.2%，比1-4 月回落1.5 个百分点，比去年同期回落4.1 个百分点。其中，5 月税收收入同比下降2.2%，比4 月回落2.8 个百分点，转增为降，非税收入同比下降15.0%，降幅比4 月扩大12.8 个百分点。

    国内增值税30850 亿元，同比增长2.4%，比去年同期提高8.5 个百分点；国内消费税7729 亿元，同比增长1.6%，比去年同期回落5.6个百分点；企业所得税21826 亿元，同比下降2.5%，降幅比去年同期扩大0.8 个百分点；个人所得税6572 亿元，同比增长8.2%，比去年同期提高14.2 个百分点；

    进口货物增值税、消费税7240 亿元，同比下降6.5%，比去年同期回落8.0 个百分点；关税898 亿元，同比下降9.2%，降幅比去年同期扩大4.8 个百分点；

    出口退税10836 亿元，同比增长11.6%，比去年同期回落9.6个百分点；

    城市维护建设税2248 亿元，同比增长2.6%，比去年同期提高10.0 个百分点；

    车辆购置税837 亿元，同比下降22.9%，降幅比去年同期扩大22.8 个百分点；

    印花税1787 亿元，同比增长18.8%，比去年同期提高37.4个百分点；其中，证券交易印花税668 亿元，同比增长52.4%，比去年同期提高103.2 个百分点；

    资源税1224 亿元，同比增长0.2%，比去年同期提高14.2 个百分点；

    契税1949 亿元，同比下降16.2%，比去年同期提高3.5 个百分点；

    房产税2315 亿元，同比增长11%，降幅比去年同期扩大7.5个百分点；

    城镇土地使用税1178 亿元，同比增长5.1%，比去年同期回落7.6 个百分点；

    土地增值税2031 亿元，同比下降16.8%，降幅比去年同期扩大11.5 个百分点；

    耕地占用税643 亿元，同比增长0.1%，比去年同期回落21.3个百分点；

    环境保护税127 亿元，同比增长13.9%，比去年同期提高1.8个百分点；

    车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计538 亿元，同比增长1%，比去年同期回落2.4 个百分点。

    全国财政支出增速小幅增长，比去年同期小幅提高。

    1-5 月，全国一般公共预算支出112953 亿元，同比增长4.2%，比去年同期提高0.8 个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出15792 亿元，同比增长9.4%，比去年同期回落0.8 个百分点；地方一般公共预算支出97161 亿元，同比增长3.4%，比去年同期提高1.0 个百分点。

    5 月当月，全国一般公共预算支出同比增长2.6%，比4 月回落3.2 个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出同比增长11.0%，比4 月提高回落1.8 个百分点；地方一般公共预算支出同比增长0.9%，比4 月回落4.2 个百分点。

    1-5 月财政支出增速较高的是，债务付息支出同比增长9.2%，比1-4 月回落1.8 个百分点；社会保障支出同比增长9.2%，比1-4月提高0.7 个百分点，教育支出同比增长6.7%，比1-4 月回落0.7个百分点，但城乡社区事务、农林水事务和交通运输事务支出均同比下降。

    5 月政府性基金预算收入同比转正，政府性基金预算支出同比高增长。

    1-5 月，全国政府性基金预算收入15483 亿元，同比下降6.9%，降幅比去年同期收窄3.9 个百分点。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1848 亿元，同比增长4.7%，比去年同期回落5.1 个百分点；地方政府性基金预算本级收入13635 亿元，同比下降8.3%，降幅比去年同期收窄4.5 个百分点，其中，国有土地使用权出让收入11281 亿元，同比下降11.9%，降幅比去年同期收窄2.1 个百分点。

    5 月当月，全国政府性基金预算收入同比下降8.1%，其中，中央政府性基金预算收入同比增长2.3%，地方政府性基金预算本级收入同比下降9.8%，国有土地使用权出让收入同比下降14.6%。

    1-5 月，全国政府性基金预算支出32125 亿元，同比增长16%，比去年同期提高35.3 个百分点。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出993 亿元，同比增长64.4%，比去年同期提高44.3 个百分点；地方政府性基金预算支出31132 亿元，同比增长14.9%，比去年同期提高34.8 个百分点，其中，国有土地使用权出让收入相关支出16113 亿元，同比下降9.3%，降幅比去年同期扩大2.0 个百分点。

    5 月当月，全国政府性基金预算支出同比增长8.8%，其中，中央政府性基金预算支出同比增长36.6%，地方政府性基金预算本级支出同比增长7.9%，国有土地使用权出让支出同比下降14.0%。

    5 月财政收入同比有所回落，地方政府财政收入同比小幅下降，非税收入转为明显下降，财政收入整体形势有所反复。当前，外部不稳定不确定因素仍然较多，经济持续回升向好基础还需进一步稳固，还需加大力度稳增长、稳物价、稳预期。

    投资建议

    1：5 月财政收入同比有所回落，地方政府财政收入同比小幅下降，非税收入转为明显下降。

    2：经济持续回升向好基础还需进一步稳固，还需加大力度稳增长、稳物价、稳预期。

    风险提示

    1、地缘政治恶化超预期；

    2、欧美经济衰退超预期。