行情回顾：1）指数层面：6 月25 日北证A 股成交金额达369.7 亿元，较上一交易日上涨31.9 亿元，指数收涨1.4%。2）个股层面：当日北交所267家公司中184 家上涨，9 家平盘，74 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：

    　　联迪信息（30.0%）、同辉信息（29.9%）、广道数字（29.9%）、星辰科技（25.6%）、云创数据（25.4%）；跌幅前五的个股分别为：易实精密（-6.9%）、宁新新材（-6.9%）、林泰新材（-6.0%）、远航精密（-4.4%）、科力股份（-3.9%）。

    　　新闻汇总：1）REITs 迎来黄金发展期，类型扩容，新公募入局，机构头部效应显现：南方万国数据中心REIT 与南方润泽科技REIT 的正式获批，标志着REITs 市场将迎来首批数据中心类REITs 产品。2）易控智驾完成超4亿元D 轮融资！溥泉资本及宁德时代领投，加速矿山无人驾驶全球化布局：

    　　本轮融资由宁德时代通过旗下唯一的产业投资平台溥泉资本（CATL Capital）和自有资金领投，方广资本、猎鹰投资旗下星奇基金、中际控股、同力股份、华测导航等战略产业方和投资机构联合投资。

    　　重要公告：1）天马新材：股东王超宣布减持个人股份，其个人股份由7.5289%降至5.5965%。2）天马新材：王超先生通过集中竞价累计减持公司股份1,419,228 股，占公司总股本的1.3505%。持有公司股份比例从6.9470%减少至5.5965%。

    　　投资建议：当日北证50 指数延续上涨，收盘涨1.4%至1,437.63 元，成交额369.7 亿元，呈震荡上行态势。北交所全市场量价齐升，267 只个股中184只上涨。在整体交易情绪向好的基调下，后续可以持续关注以下几个方向：

    　　一是大金融，政策持续加码数字货币、跨境支付、稳定币等事件催化，聚焦国产操作系统、云计算及金融科技；二是军工与高端装备，阅兵预期及深海科技写入政府工作报告推动，看好水下油气开采、探测设备及人形机器人；三是创新药与生物科技，ADC 药物出海及中报预期向好构成支撑；四是消费升级与出海，六部门政策明确支持精神消费（潮玩）、性价比新消费及黄金珠宝出海，关税缓和预期增强动力；五是中报行情或接踵而至，建议提前关注存在业绩预增潜力的优质标的。综合建议聚焦政策与资金共振的科技、军工主线，同时平衡防御布局。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险