6月第4期：交投活跃度上升

　　资金净流出，交投活跃度上升。上周全A 成交额7.43 万亿，较前一周上升，换手率8.14%，较前一周上升，资金供给端中基金、两融净流入，ETF 净流出；资金需求端IPO 规模为2.3 亿元，再融资规模1118.24 亿元。市场资金合计净流出793.29 亿元，流动性转弱。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净投放资金10672 亿元，DR007 上行，R007 上行，R007 与DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。

    　　利差来看，10 年期国债收益率上升1bp，1 年期国债收益率下降1bp，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期7 月美联储不降息概率至79.8%。

    　　市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模159.04 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：上周加仓行业前三：计算机、非银金融、电力设备；上周减仓幅度前三行业：食品饮料、医药生物、银行。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入269.51 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至9.45%。

    　　ETF：上周ETF 份额下降101.3 亿份，宽基指数中证A500TF 流入资金最多，行业中银行ETF 流入资金最多。

    　　一级市场：上周IPO 融资1 家，融资规模2.3 亿元；再融资5 家，融资规模1118.24 亿元。

    　　产业资本：上周产业资本减持69.4 亿元，银行、石油石化、钢铁增持前三；电子、计算机、基础化工减持前三。上周解禁规模555.79 亿元，电子、机械设备、医药生物解禁规模前三。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-07-01

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