股指和大宗商品期货期权衍生品跟踪：大盘股负基差收窄 小盘股基差修复后下行
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2025-07-01 14:35:27
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核心观点：沪金、中证1000、原油、沪银和沪深300期货的成交比较活跃，中证1000指数、黄金、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和工业硅的期权成交较为活跃。上证50和沪深300期货的基差率从较大负值向0轴收敛、风险偏好修复，中证500和中证1000的期货的基差率从较大负值修复后再次扩大，偏悲观。期权方面，上证50期权的VIX从历史中位略微抬升，沪深300期权VIX先升后降，中证500ETF期权VIX先升后降，中证1000指数期权VIX持续下降，持仓量和成交量减少，持仓量认购认沽比下降。沪金期权，VIX从高位回落至中位。沪银期权，历史波动率和VIX下降，成交量认购认沽比下降。沪铜期权，VIX上升，持仓量和成交量提升，看涨期权隐波大幅上升。螺纹钢期权，VIX低位回升。
期货期权市场概览：期货方面，沪金、中证1000、原油、沪银和沪深300期货的成交比较活跃。期权方面，中证1000指数、黄金、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和工业硅的期权成交较为活跃。
上证50：上证50期货，各合约贴水，期货市场对上证50偏悲观，主力合约为9月到期的合约；上证50期货基差率低位抬升，持仓量抬升、成交额近期下降，多空持仓比下降。上证50期权，VIX从历史中位略微抬升，看跌期权隐含波动率下降，看涨期权隐含波动率有所抬升，悲观情绪修复。
沪深300：沪深300期货，基差率呈现贴水状态，期货市场情绪对沪深300偏悲观，主力合约为9月到期的合约，基差率底部抬升，持仓量抬升、成交金额下降，多空持仓比高位下降。沪深300指数期权， VIX短暂抬升后下降，看跌期权隐含波动率下降，看涨期权隐含波动率略微抬升。
中证500：中证500期货，各合约的基差率呈现贴水状态，期货市场对中证500情绪悲观，主力合约为7月到期的合约，基差率抬升后有所下降，持仓量抬升、成交金额下降，多空持仓比下降。
南方中证500ETF期权， VIX抬升后下降，近期持仓量和成交量下降，持仓量认购认沽比和成交量认购认沽比下降。
中证1000：中证1000期货，各合约的基差率呈现贴水状态，期货市场情绪偏空，主力合约为9月份到期的合约；基差率抬升后下降，成交金额下降，多空持仓比下降。中证1000指数期权，VIX持续下降，持仓量和成交量下降，持仓量认购认沽比下降。
黄金：沪金期货，各合约的基差率呈现升水状态，成交量下降，持仓量高位震荡下降、库存抬升。沪金期权，看跌期权的隐含波动率高于看涨期权，VIX高位下降到历史中位水平，近期近期持仓量和成交量抬升，持仓量认购认沽比在历史中位水平震荡。
白银：沪银期货，各合约的基差率呈现升水状态，成交量和持仓量下降、多空持仓比下降、库存抬升。沪银期权，看跌期权的隐含波动率高于看涨期权，历史波动率和VIX下降，近期持仓量抬升，成交量认购认沽比下降。
铜：沪铜期货，各合约的基差率呈现贴水状态，成交量和持仓量抬升、库存下降。沪铜期权，看跌期权高于看涨期权的隐含波动率，历史波动率下降、VIX抬升，近期持仓量和成交量抬升，看涨期权隐含波动率大幅抬升。
螺纹钢：螺纹钢期货，各期合约基差率呈现升水状态，近期持仓量和成交量下降，库存下降。螺纹钢期权，近月看涨期权的隐含波动率高于看跌期权，远月看跌期权的隐含波动率略高，历史波动率下降、VIX低位抬升，近期持仓量和成交量抬升，认购认沽比抬升。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛/王程畅 日期：2025-07-01
期货期权市场概览：期货方面，沪金、中证1000、原油、沪银和沪深300期货的成交比较活跃。期权方面，中证1000指数、黄金、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和工业硅的期权成交较为活跃。
上证50：上证50期货，各合约贴水，期货市场对上证50偏悲观，主力合约为9月到期的合约；上证50期货基差率低位抬升，持仓量抬升、成交额近期下降，多空持仓比下降。上证50期权，VIX从历史中位略微抬升，看跌期权隐含波动率下降，看涨期权隐含波动率有所抬升，悲观情绪修复。
沪深300：沪深300期货，基差率呈现贴水状态，期货市场情绪对沪深300偏悲观，主力合约为9月到期的合约，基差率底部抬升，持仓量抬升、成交金额下降，多空持仓比高位下降。沪深300指数期权， VIX短暂抬升后下降，看跌期权隐含波动率下降，看涨期权隐含波动率略微抬升。
中证500：中证500期货，各合约的基差率呈现贴水状态，期货市场对中证500情绪悲观，主力合约为7月到期的合约，基差率抬升后有所下降，持仓量抬升、成交金额下降，多空持仓比下降。
南方中证500ETF期权， VIX抬升后下降，近期持仓量和成交量下降，持仓量认购认沽比和成交量认购认沽比下降。
中证1000：中证1000期货，各合约的基差率呈现贴水状态，期货市场情绪偏空，主力合约为9月份到期的合约；基差率抬升后下降，成交金额下降，多空持仓比下降。中证1000指数期权，VIX持续下降，持仓量和成交量下降，持仓量认购认沽比下降。
黄金：沪金期货，各合约的基差率呈现升水状态，成交量下降，持仓量高位震荡下降、库存抬升。沪金期权，看跌期权的隐含波动率高于看涨期权，VIX高位下降到历史中位水平，近期近期持仓量和成交量抬升，持仓量认购认沽比在历史中位水平震荡。
白银：沪银期货，各合约的基差率呈现升水状态，成交量和持仓量下降、多空持仓比下降、库存抬升。沪银期权，看跌期权的隐含波动率高于看涨期权，历史波动率和VIX下降，近期持仓量抬升，成交量认购认沽比下降。
铜：沪铜期货，各合约的基差率呈现贴水状态，成交量和持仓量抬升、库存下降。沪铜期权，看跌期权高于看涨期权的隐含波动率，历史波动率下降、VIX抬升，近期持仓量和成交量抬升，看涨期权隐含波动率大幅抬升。
螺纹钢：螺纹钢期货，各期合约基差率呈现升水状态，近期持仓量和成交量下降，库存下降。螺纹钢期权，近月看涨期权的隐含波动率高于看跌期权，远月看跌期权的隐含波动率略高，历史波动率下降、VIX低位抬升，近期持仓量和成交量抬升，认购认沽比抬升。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛/王程畅 日期：2025-07-01
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