北交所市场点评：外部流动性扰动加剧 关注中线逻辑

　　行情回顾：1）指数层面：7 月4 日北证A 股成交金额达261.5 亿元，较上一交易日上涨22.3 亿元，指数收跌1.9%。2）个股层面：当日北交所268家公司中26 家上涨，3 家平盘，239 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：

    　　广道数字（29.9%）、云创数据（22.8%）、同辉信息（8.4%）、灿能电力（6.1%）、秋乐种业（5.5%）；跌幅前五的个股分别为：远航精密（-9.9%）、克莱特（-8.1%）、宏裕包材（-7.8%）、佳合科技（-7.2%）、宁新新材（-6.8%）。

    　　新闻汇总：1）国资委主任张玉卓：大力实施新一轮找矿突破战略行动 持续推动重要金属矿产增储上产：国务院国资委主任张玉卓到中国有色矿业集团调研，强调要提升金属矿产资源保障能力，推动全产业链发展，加快科技创新。2）住建部：持续巩固房地产市场稳定态势：住建部调研组赴广东、浙江调研，强调因城施策、精准调控，推动房地产市场平稳健康发展。

    　　重点公告：1）*ST 云创：因股票交易异常波动，自 2025 年 7 月 7 日起停牌核查，预计停牌不超过 5 个交易日；2）数字人：收到中国证券监督管理委员会山东监管局的行政监管措施决定书，被责令改正并出具警示函；3）*ST 广道：

    　　因股价异常波动于2025 年6 月27 日停牌核查，7 月4 日复牌后继续涨停，7月7 日起再次停牌，预计停牌不超过5 个交易日。

    　　投资建议：7 月4 日北交所市场整体承压下行，北证50 指数下跌1.9%至1415.04 点，专精特新指数跌幅达2.28%，受海外流动性收紧预期影响（美国非农数据超预期引发美联储推迟降息担忧），叠加国内交易监管强化抑制投机资金活跃度，导致中小市值科技股普遍承压。行业政策分化加剧波动：

    　　药监局支持高端医疗器械（含脑机接口）的政策利好相关板块，工信部治理光伏行业低价竞争的政策则引发光伏概念股波动加剧。板块结构上，高估值个股面临获利了结压力；同时资金偏好转向主板银行股等防御性板块，分流北交所流动性。热点主题聚焦政策驱动型领域：脑机接口技术受专项政策支持预期升温，国企改革因低估值修复潜力受关注；周期与防御板块中，电力企业受益夏季用电负荷及业绩预增表现坚挺，而有色金属则因美元走强及需求担忧承压；科技成长板块内部分化，半导体设备股领跌，AI 硬件缺乏龙头带动。短期波动加大，建议投资者关注中线逻辑，包括科技成长新方向品种：

    　　如固态电池、无人驾驶、具身智能等，同时关注稀缺性强、增长预期高的“小巨人”标的。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-07-06

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