北交所周报：交投活跃略有回落 北证持续优化评价体系

　　北证50指数周涨幅为-1.71%。本周，北证50涨幅为-1.71%。北交所268家上市公司中，有50家公司周涨幅为正，其中*ST云创（+42.37%）涨幅领先，其次是*ST广道（+29.87%）、灿能电力（+13.22%）、百甲科技（+12.50%）、远航精密（+12.18%）等，跌幅最大的是青矩技术（-34.21%）从行业来看，本周北交所多数行业下跌，其中美容护理（+3.2%）、医药生物（+0.8%）和环保（+0.6%）行业周涨幅靠前，而电子（-5.0%）行业周跌幅较大。

    　　北交所整体交易活跃度有所回落。本周北交所日均成交额约279.83亿元，较上周的340.49亿元有所回落。北交所本周整体成交额为1,399.16亿元，成交量为61.05亿股，本周北交所换手率为32.33%，高于科创板、创业板和沪深主板。

    　　北交所整体市盈率为50.4倍左右，较上周有所回落。北证A股的市盈率为50.4倍，较上周的51.3倍有所回落；科创板和创业板市盈率均较上周有所回落，分别为52.5倍和35.7倍。本周北交所的市盈率持续高于创业板。

    　　分行业看北交所上市公司的市盈率，电子行业平均市盈率最高，为201.9倍，计算机（143.9倍）与建筑材料（121.5倍）紧随其后；市盈率相对较低的行业是环保、传媒和交通运输行业。市盈率较高和较低的儿个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。

    　　优化创新型企业评价体系，助力中小企业高质量发展。近日，北交所副总经理周藏在2025上市公司论坛上表示，北交所锚定“打造服务创新型中小企业主阵地”目标，已为中小企业设置多元上市标准、特色融资并购制度等，企业创新活力与市场生态改善。面对新形势，北交所将通过保持高质量企业供给、严监严管、支持并购重组、鼓励机构投资者参与等举措，优化创新型中小企业评价指标体系，促进市场平台功能发挥，助力中小企业高质量发展。

    　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、权益分派和业务进展等方向。广脉科技公告了对外投资情况，合肥高科、佳先股份、春光智能、克隆新材等公司公告了新的权益分派，瑞华技术公告了业务进展。

    　　投资策略：随着专精特新指数的推出、新股发行的稳步推进和更多并购重组项目落地，我们认为北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平，北交所板块具备长期投资价值。对于2025年下半年的投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局人工智能、商业航天、低空经济、新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的公司。

    　　风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术送代较快的风险；市场竞争加剧的风险。 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：范想想/张智浩 日期：2025-07-07

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