北交所消费服务产业跟踪第二十一期：生育政策密集出台或将刺激行业发展 关注北交所母婴行业相关标的

　　政策出台有望鼓励生育，或将刺激母婴行业发展。国务院、各地政府出台育儿补贴、购房优惠等政策，有望刺激母婴行业的发展。根据国家统计局，2024 年中国出生人口954 万，为2017 年以来首次回升，而根据艾媒咨询数据，2018-2024 年中国母婴消费市场规模稳步上升，2024 年达76299 亿元。中国乳制品行业规模不断扩大，但奶类产量2024 年有所下降，根据南方乳业招股书、灼识咨询数据，2024 年中国乳制品规模约5216.70 亿元，预计2026 年达5966.60 亿元。中国婴幼儿辅食市场处于快速发展阶段，根据英氏控股招股书、灼识咨询数据，2024 年市场规模约559.1 亿元，2019-2024 年复合年均增长率为8.9%。中国母婴连锁行业市场不断增长，待整合发展空间较大。根据孕婴世界招股书、沙利文数据，中国母婴连锁规模2019-2024 年从587.4 亿元增至906.2 亿元，复合年均增长率9.1%，三线及以下城市母婴专卖店市场规模占比高，但连锁化率低，有较大增长空间。北交所具有母婴行业相关公司：

    　　其中已上市公司为骑士乳业（主营生鲜乳、各类奶制品、白砂糖及其副产品），无锡晶海（主营支链氨基酸、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等，可应用于奶粉、保健品等众多领域）；拟上市企业有南方乳业（主营各类低温乳制品、常温乳制品、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等）；孕婴世界（主营数智化创新型母婴连锁企业）、英氏控股（主营婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品等）。

    　　总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.41%。本周（2025 年6 月30 日至7 月4 日），北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为-2.41%，其中上涨公司达7 家（占比19%），秋乐种业（+10.64%）、佳合科技（+10.54%）、锦波生物（+9.23%）、康农种业（+5.37%）、泰鹏智能（+3.69%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-1.71%、+1.54%、-0.35%、+1.50%。本周37 家企业市盈率中值由52.4X升至53.2X，总市值由1216.82 亿元升至1239.22 亿元，市值中值由22.10 亿元降至21.71亿元。

    　　行业:泛消费产业市盈率TTM 中值-4.15%至70.6X。泛消费PETTM 中值由73.7X 降至70.6X，佳合科技（+10.54%）、锦波生物（+9.23%）、泰鹏智能（+3.69%）市值涨幅居前。食品饮料和农业PETTM 中值由47.3X 降至44.1X，秋乐种业（+10.64%）、康农种业（+5.37%）、大禹生物（+1.80%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM 中值由28.2X 降至27.0X，国义招标（-1.59%）、中纺标（-2.16%）、瑞华技术（-2.45%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM 中值-4.15%至70.6X。

    　　公告：龙竹科技与中林绿碳签订合作框架协议。龙竹科技与中林绿碳签署《竹基材料合作框架协议》，旨在发挥各自优势，建立长期稳定战略伙伴关系，推动竹基材料在海洋经济等领域应用，探索其在“以竹代塑、代钢、代砼”等多领域应用，围绕竹基特种材料开发开展深度合作，这将有利于拓展公司产品应用场景，对未来业务发展和经营业绩产生积极作用，且协议为框架性，具体业务后续签具体项目协议。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/王宇璇 日期：2025-07-07

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